20171224-天风证券-机械设备行业研究周报_重视硅片设备的国产化机遇_23页_1mb

机械设备行业研究报告总结（2017年12月24日）

核心内容概览

本报告主要分析了机械设备行业的多个子领域，包括硅片设备国产化、锂电设备、3C自动化设备、轨交设备、工程机械、核电设备、轨道交通等，提出了对行业未来发展的判断和投资建议。

主要观点与关键信息

1. 硅片设备国产化机遇

• 全球硅片需求持续增长：2020年全球硅片月需求预计超过750万片，较2017年增长36%。200mm硅片处于供需紧平衡状态，未来3年需求仍将保持高增长。
• 国内硅片产能逐步释放：近年来国内主要企业如上海新晟、京东方、中环+晶盛等加大投资，合计投资约586亿元，其中设备投资占比约85%。
• 设备国产化进程加速：硅片制备工艺复杂，主要设备包括拉晶炉、抛光机、测试设备、切割机和清洗设备。其中，拉晶炉和抛光机技术突破明显，晶盛机电等企业已开始替代进口设备。
• 重点标的：晶盛机电、先导智能、科恒股份、赢合科技、康尼机电、中国中车等。

2. 锂电设备

• 新能源汽车渗透率提升：2017年11月新能源汽车销量达11.9万辆，同比增速106.7%。政策鼓励高能量密度电池和新能源乘用车发展。
• 锂电设备市场空间广阔：预计2017-2020年全球动力锂电需求将增加172GWh，设备投资需求约745亿元，其中2020年达301亿元。
• 国产设备优势明显：国内设备企业具备成本优势、定制化服务和快速响应能力，未来有望在国内外市场拓展。
• 重点推荐：先导智能、科恒股份；关注联得装备、快克股份、田中精机等。

3. 3C自动化设备

• 三大细分领域：OLED面板、机身加工设备（如CNC、精雕机）、无线充电设备。
• OLED市场增长迅速：预计2020年全球手机OLED面板市场空间将达207.64亿至408.18亿美元，国内设备市场空间约119亿美元。
• 机身加工设备需求提升：随着玻璃替代金属背板趋势，CNC、精雕机等设备需求增长。
• 无线充电设备潜力大：预计2020年绕线机市场空间有望超过30亿元。

4. 轨交设备

• 行业基本面改善：动车组和城轨车辆需求持续增长，2018年动车组需求中枢提升15%~20%，城轨车辆增长30%~40%。
• 政策利好：十九大后铁路投资有望提速，PPP政策收紧对轨交影响有限。
• 维修市场增长显著：动车组大修业务未来四年CAGR超过17%，占新车购置金额比例逐年上升。
• 重点标的：康尼机电、中国中车、华铁股份；受益标的包括神州高铁、鼎汉技术、永贵电器等。

5. 工程机械

• 行业需求持续旺盛：11月挖掘机销量达13822台，同比增长107.4%；预计全年销量达14万台，2018年有望突破16万台。
• 环保政策推动更新需求：非道路移动机械排放标准逐步升级，预计“国一/国二”挖掘机和“国三”泵车将在2018年逐步淘汰，带来更新需求。
• 国际化趋势明显：“一带一路”沿线国家基建需求旺盛，带动工程机械出口增长。
• 重点标的：三一重工、浙江鼎力、恒立液压、艾迪精密、柳工等。

6. 半导体加工设备

• 硅片制备环节设备需求：每月1万片12寸硅片项目总投资约1.1亿元，其中85%为设备投资。
• 关键设备：拉晶炉、抛光机、测试设备占设备投资的50%以上，切割机、清洗设备等占比较小。
• 国产替代趋势：晶盛机电等企业通过合作引入国外技术，提升技术水平，推动国产替代进程。

7. 行业数据与市场表现

• 行业指数表现：本周机械行业指数下跌0.5%，国防军工下跌2.2%，沪深300上涨1.9%。
• 重点子行业表现：铁路设备涨幅最大，达2.41%。

投资机会概述

1. 硅片设备

• 国内硅片产能逐步释放，带动设备需求。
• 国产替代加速，重点关注晶盛机电、先导智能、科恒股份等。

2. 锂电设备

• 新能源汽车渗透率提升，推动锂电设备需求。
• 国产设备具备成本和服务优势，未来有望占据更大市场份额。

3. 3C自动化设备

• OLED、机身加工、无线充电三大领域需求增长。
• 国内设备企业具备性价比优势，有望实现进口替代。

4. 轨交设备

• 动车组和城轨车辆需求增长，维修市场前景广阔。
• 政策和环保推动行业增长，建议关注康尼机电、中国中车等。

5. 工程机械

• 挖掘机销量持续增长，环保推动设备更新。
• 国产设备市占率提升，国际化趋势明显。

风险提示

• 上游资源品价格下跌；
• 公司业绩不达预期；
• 国家新能源政策发生重大调整。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。

重点推荐公司

• 核心组合：中国中车、三一重工、中集集团、康尼机电、恒立液压、黄河旋风、天奇股份、浙江鼎力、晶盛机电、先导智能
• 重点组合：海天国际（港股）、华铁股份、科恒股份、赢合科技、杰克股份、弘亚数控、伊之密、台海核电、科达洁能、荣泰健康、郑煤机、华东重机、田中精机、大元泵业、中广核技

其他重要资讯

• 新能源汽车：星石科技投资12亿元建设湿法隔膜产线，预计2019年建成；孚能科技与北汽签署五年100万台电池包采购协议。
• 半导体加工设备：华虹半导体推出高性能ADC IP；意法半导体推出新型射频巴伦，提升电路性能。
• 机器人与智能制造：谷歌投资2500万美元研发AI机器人；上海交通大学成立医疗机器人研究院。
• 核电：大唐发电与控股股东向大唐核电增资；AP1000首堆即将装料，核电建设进入关键阶段。
• 轨道交通：广州首台地铁铺轨新能源轨道车投入使用；中车四方为香港市区线研制首列地铁车辆。

行业趋势与展望

• 硅片设备：国产替代加速，未来3年设备投资需求持续增长。
• 锂电设备：新能源汽车增长推动设备需求，国产设备有望全球扩张。
• 3C自动化：OLED、无线充电等新技术带来设备升级需求。
• 轨交设备：政策利好叠加环保升级，行业迎来发展新周期。
• 工程机械：环保推动设备更新，国际化趋势明显，未来增长可期。