新能源1月月报：1月零售表现略好于预期，新能源渗透率33_-20240228-东吴证券-11页_658kb

汽车行业1月月报总结

核心数据与表现

• 零售表现: 1月狭义乘用车批发销量同比+445%,环比-237%，零售略好于预期；新能源汽车批发渗透率32.6%，环比下降8个百分点。
• 主要趋势: 自主品牌市占率提升至60.45%，环比+20个百分点；库存整体去库，企业库存-68万辆，渠道库存-428万辆。
• 出口情况: 1月中汽协口径乘用车出口369万辆，同比+475%,环比-124%。

重点分析

• 新能源方面: 渗透率环比下降，各价格带新能源车渗透率均下滑；分技术路线，EV和PHEV渗透率均有环比下降。
• 自主崛起: SUV市场自主品牌批发市占率环比+63pct，显示市场份额继续扩大。
• 未来展望: 预计2024年2月产量和批发预期同比下降显著，但Q1汽车总量仍有支撑，主要因乘用车电动化、重卡燃气化和大中客出口趋势持续。

投资建议

• 推荐“优选组合”：宇通客车、潍柴动力、小鹏汽车、理想汽车、新泉股份等。
• 聚焦三条主线：
  • 周期复苏：商用车和重卡板块，推荐宇通客车等。
  • 智能整车：新车周期强势主机厂，推荐理想汽车、小鹏汽车、长安汽车。
  • 智能化零部件：特斯拉新车定点概念，推荐新泉股份、德赛西威、伯特利、保隆科技。
• 投资逻辑：Q1市场机会主要来自总量支撑和催化事件，如新车发布和供应链变化。