2017年风力发电行业研究报告_10页

2017年风力发电行业研究报告总结

核心内容

2017年风力发电行业研究报告全面分析了中国风电行业的发展现状、运行情况、竞争格局、成本结构以及行业面临的挑战与前景。报告指出，风电已成为中国继煤电、水电之后的第三大电源，其技术成熟度高、成本下降速度快，具备良好的发展前景。

主要观点

• 行业地位提升：风电在中国电力结构中占比逐年上升，2016年累计并网装机容量达到1.49亿千瓦，发电量达到2410亿千瓦时，占比4.00%。
• 全球发展态势：全球风电装机容量持续增长，但增速放缓。2016年全球新增装机5460万千瓦，累计装机容量达486.79GW。
• 中国区域布局：风电开发主要集中于内蒙古、新疆、河北、甘肃、吉林及宁夏等地区，其中西北地区弃风问题突出。
• 电价政策调整：国家发改委通过多次政策调整，降低风电上网电价，以促进产业健康发展。
• 成本结构：风电度电成本主要受风资源、投资、运维及融资成本影响，随着技术进步，成本持续下降。
• 行业集中度变化：风电行业集中度提高，央企和地方能源集团成为主要参与者，民营企业逐步崛起。
• 弃风限电问题：2016年全国弃风限电问题加剧，弃风量达497亿千瓦时，平均弃风率17%。三北地区是主要受影响区域，但随着特高压外送通道建设，未来有望缓解。
• 补贴资金缺口：截至2016年底，可再生能源补贴资金缺口累计达600亿元，预计到2020年将达2000亿元，对行业形成较大压力。
• 发债企业信用状况：样本企业整体负债水平较高，但具备较强偿债能力，信用评级普遍为AAA，展望稳定。

关键信息

一、风力发电运行概况

• 2016年中国新增风电装机容量1930万千瓦，累计并网装机容量14864万千瓦。
• 风电年平均利用小时数为1700~2000小时，2016年设备平均利用小时为1742小时。
• 海上风电发展缓慢，2016年装机容量仅163万千瓦，主要集中于江苏，以潮间带风电为主。

二、中国风力发电行业分析

1. 区域布局、电价及电量

• 中国陆上风电资源技术可开发量约26亿千瓦，已并网装机容量仅占可开发总量的5.73%。
• 2016年新增装机容量中，西北地区占比17%，华北21%，华东22%，西南22%，中南10%，东北8%。
• 风电上网电价逐年下降，2016年I类资源区电价为0.47元/kWh，2018年降至0.40元/kWh。

2. 上游产业

• 国内大型风电机组制造商包括金风科技、远景能源、明阳风电、联合动力、重庆海装、湘电风能、上海电气等。
• 2016年新增装机容量前五名依次为金风科技（634.3万千瓦）、远景能源、明阳风电、联合动力、重庆海装。
• 市场集中度提升，金风科技与远景能源合计市场占有率近一半。

3. 竞争格局

• 风电开发商主要分为五大类：中央电力集团、中央能源企业、地方电力企业、港资及民营企业、外资企业。
• 2016年新增装机前十企业包括国电、华能、大唐、华电、国电投、中广核、国华、华润、天润、中电建。
• 五大发电集团新增装机占比下降至37.2%，累计装机占比下降至49.9%。

4. 发电成本

• 风电成本主要由风资源、投资、运维、融资和技术进步决定。
• 低风速地区风电具备经济性，但开发难度较大。
• 2016年，中国陆上风电平均发电成本为74美元/兆瓦时，仍高于煤炭发电（44美元/兆瓦时），但低于天然气发电（113美元/兆瓦时）。
• 随着技术进步和成本下降，风电在电力结构中的竞争力逐步增强。

行业关注

1. 弃风限电问题

• 2016年全国弃风限电问题加剧，弃风量达497亿千瓦时，平均弃风率17%。
• 三北地区是弃风限电重灾区，国家能源局将内蒙古、黑龙江、吉林、宁夏、甘肃、新疆列为红色预警区域。
• 随着特高压外送通道建设，弃风问题有望缓解。

2. 电价补贴不到位

• 可再生能源补贴资金缺口达600亿元，预计2020年将达2000亿元。
• 补贴支付周期长、管理分散，导致企业现金流紧张，可能引发行业恶性循环。

发债企业信用分析

• 样本企业包括龙源电力、大唐新能源、中广核风电、华能新能源，均为AAA评级，展望稳定。
• 2016年样本企业装机规模、发电量、收入均有所增长，其中中广核风电增长显著。
• 大唐新能源资产负债率高达80.08%，债务负担重，但现金流稳定，偿债能力良好。
• 营业利润率整体下降，但仍处于较高水平，行业整体偿债风险不大。

行业展望

• 风电作为清洁、绿色能源，技术成熟度高，发展前景良好。
• 国家出台《风电发展“十三五”规划》，提出2020年风电累计并网装机容量达2.1亿千瓦以上，年发电量达4200亿千瓦时。
• 长期来看，随着政策扶持和技术进步，风电行业将进入新一轮发展机遇期。
• 当前面临弃风限电、电价下调、补贴缺口、海上风电成本高等问题，但整体行业评级展望为稳定。