> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 铜期货日报总结 - 2026年5月12日 ## 一、核心内容概览 ### 1.1 行情回顾与操作建议 - **沪铜走势**：近期沪铜价格持续上涨，但盘面收出十字星，显示市场存在一定的观望情绪。 - **现货升水**：现货升水下跌10点至50点，反映市场对现货需求的预期有所降温。 - **社库去库**：社会库存减少1.03万吨，降至24.26万吨，显示需求稳步释放。 - **需求支撑**：SMM预计本周精铜杆开工率将回升至63.63%，需求端对铜价形成支撑。 - **价差变化**： - **沪铜连一**：未提供具体数据。 - **LME0-3contango结构**：缩窄至57.6点，表明市场对未来供应预期趋于乐观。 - **C-L价差**：扩大至330点，显示国内铜价相对伦敦铜价更具上涨潜力。 - **LME库存**：LME库存增加1600吨，可能影响铜价走势。 - **宏观面**：中美高层互动背景下，市场风险偏好回升，铜价有望继续上行。 ### 1.2 行业要闻 #### 1.2.1 Mariana Minerals 重启 Copper One 项目 - **项目重启**：Mariana Minerals 宣布重启美国犹他州 Copper One 项目，该项目占地1万英亩，自2009年起生产高纯度铜阴极。 - **收购背景**：2025年第四季度收购 Lisbon Valley Mining Company 后获得该场地控制权。 - **技术革新**：项目从初始阶段即采用先进自主系统，成为全球首个全面使用自主工具并由单一操作系统管理的矿山。 - **核心平台**：MarianaOS 集成 MineOS、PlantOS 和 CapitalProjectOS，支持从采矿到铜生产全流程运营。 - **未来目标**：通过现场额外矿床开发及废铜回收，计划到2030年将高纯度铜阴极年产量提升至5万吨。 #### 1.2.2 伦丁矿业（Lundin Mining）一季度报告 - **铜业务增长**：公司增长动能主要来自核心铜项目的推进，2026年4月收购 JX Advanced Metals 资产，将 Caserones 铜矿持股比例从70%提升至75%，并获得 Los Helados 项目30.9%股权。 - **产量提升**：年铜产量增加约6500-7000吨，季度营收中约85%来自铜业务。 - **潜在风险**： - 若铜价长期走弱，可能影响公司盈利能力。 - 南美大型项目可能遭遇许可阻碍或成本超支。 - 与必和必拓合资的 Vicuña 铜矿项目因法律纠纷被阿根廷法院暂停活动，带来不确定性。 - **市场信号**：当前市场对公司估值传递出正负交织的信号，投资者需综合考量潜在回报与风险。 ## 二、研究团队信息 - **建信期货有色金属研究团队**： - **张平**：021-60635734，zhangping@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3015713 - **余菲菲**：021-60635729，yufeifei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3025190 - **彭婧霖**：021-60635740，pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3075681 ## 三、免责声明 - 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写。 - 仅供报告阅读者参考，不构成投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 本报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。 - 未经书面授权，不得以任何形式侵犯版权。 ## 四、建信期货业务机构联系方式 ### 总部大宗商品业务部 - 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - 电话：021-60635548 - 邮编：200120 ### 深圳分公司 - 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 - 电话：0755-83382269 - 邮编：518026 ### 山东分公司 - 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 - 电话：0531-81752761 - 邮编：250014 ### 广东分公司 - 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 - 电话：020-38909805 - 邮编：510620 ### 北京营业部 - 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 - 电话：010-83120360 - 邮编：100032 ### 福清营业部 - 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 - 电话：0591-86006777/86005193 - 邮编：350300 ### 郑州营业部 - 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A - 电话：0371-65613455 - 邮编：450008 ### 宁波营业部 - 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 - 电话：0574-83062932 - 邮编：315000 ### 总部金融机构业务部 - 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 - 电话：021-60636327 - 邮编：200120 ### 西北分公司 - 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 - 电话：029-88455275 - 邮编：710075 ### 浙江分公司 - 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 - 电话：0571-87777081 - 邮编：310000 ### 上海浦电路营业部 - 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) - 电话：021-62528592 - 邮编：200122 ### 上海杨树浦路营业部 - 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 - 电话：021-63097527 - 邮编：200082 ### 泉州营业部 - 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 - 电话：0595-24669988 - 邮编：362000 ### 厦门营业部 - 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 - 电话：0592-3248888 - 邮编：361000 ### 成都营业部 - 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 - 电话：028-86199726 - 邮编：610020 ## 五、联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com ```