20221017-浙商证券-汽车行业专题报告_今明两年电动车政策比对_11页_1mb

汽车行业2023年政策变化及投资策略总结

核心内容概览

2023年汽车行业的政策变化以“取补”为核心，意味着燃油车和新能源车的补贴政策全面取消。这一调整促使行业进一步向市场化发展，同时也对整车和零部件企业提出了新的挑战与机遇。

主要观点

1. 政策变化趋势

• 燃油车补贴取消：2023年购置税减半政策将取消，平均单车补贴减少约7500元。
• 新能源车补贴取消：2022年新能源车补贴上限为1.26万元（纯电）和0.48万元（插电混动），2023年起全面取消。
• 购置税减免延续：新能源汽车免征购置税政策将延长至2023年底。
• 双积分政策更新：新版双积分政策将在2023年底前发布，推动企业间积分交换。

2. 地方性补贴政策取消

• 2022年下半年开始，多地地方性补贴政策陆续取消。
• 单车补贴平均为5000元，涉及新能源、促消费及充电基础设施等多个方面。

3. 行业影响与应对

• 消费者价格弹性小：新能源汽车价格普遍上涨，但销量未明显下降。
• 车企面临“囚徒困境”：补贴退坡后，车企需决定是转嫁给消费者还是自行承担。
• 短期车企承担，中期转向消费者：预计车企将通过换代、改款等方式逐步将补贴成本转移给消费者。

关键信息

行业整体趋势

• 燃油车市场：购置税减半政策取消，影响燃油车市场竞争力。
• 新能源车市场：补贴取消后，市场进一步向市场化发展，车企需通过技术、成本和营销手段提升竞争力。
• 智能化与电动化：自主车企在纯电、混动和智能化方面迎来崛起大周期。

投资策略

• 整车领域：重点推荐比亚迪，建议关注吉利、长安、长城、广汽、理想、小鹏、蔚来。
• 零部件领域：重点推荐福耀玻璃、星宇股份、拓普集团、伯特利、文灿股份、继峰股份、上海沿浦、新泉股份、中国汽研，重点关注华阳集团、爱柯迪。

行业评级

• 评级：看好（维持）：认为新能源汽车行业仍具备增长潜力，建议投资者关注。

风险提示

• 销量不及预期：整体销量可能因政策变化、经济环境等因素低于预期。
• 疫情影响：疫情可能对汽车产销造成不利影响。

图表与数据

• 图1：2022年至2023年政策变化对比，显示补贴取消与购置税减免延续。
• 图2：2022年乘用车销量及增速，反映政策对市场的影响。
• 表1：2022年各地地方补贴政策，显示不同地区补贴力度。
• 表2：多家车企推进购置税全免政策，体现车企对政策的响应。
• 表3：购置税政策持续，说明减免政策的延期情况。
• 表4：新能源汽车使用回本周期测算，展示不同车型的经济性对比。

总结

2023年汽车行业政策全面转向市场化，燃油车购置税减半政策取消，新能源车补贴退坡。地方性补贴政策在2022年下半年逐步退出，车企需通过自身调整来应对政策变化。新能源车在智能化和电动化趋势下仍有增长空间，建议关注具备技术优势和市场竞争力的整车及零部件企业。行业整体评级为“看好”，但需警惕销量不及预期和疫情带来的风险。