【新世纪评级】2023年零售行业信用回顾与2024年展望报告_34页_1mb

2023年零售行业信用回顾与2024年展望总结如下：
2023年我国零售行业在经济恢复及政策支持下呈现复苏态势，前三季度社会消费品零售总额同比增长68%，消费对经济增长贡献率达83.2%。线上零售规模持续增长，实物商品网上零售额占社零总额比重达26.4%；实体零售分化明显，百货业态恢复较好，而超市业态仍面临经营压力。政策层面，政府推动消费提振，促进线上线下融合，将消费基础设施纳入REITs试点，拓宽零售企业资产证券化渠道。但居民消费信心仍偏弱，消费潜力有待释放。

样本企业经营情况方面，2023年前三季度营业收入同比下滑，利润改善有限。百货业态样本企业收入增长40.6%，超市业态收入下降13.06%。主要零售企业受电商分流、门店调整等因素影响，债务规模收缩，资产负债率稳中略降，但因新租赁准则执行，非流动负债占比上升。现金流整体稳健，但部分企业流动性风险仍存，如国美电器、步步高集团等因经营不善及债务问题触发信用评级下调。

2024年展望：零售行业或保持复苏态势，但竞争加剧，业态分化持续。线上零售依托电商平台优化及品类拓展，规模将增长，但盈利受平台竞争制约。线下实体零售中，百货、购物中心及奥特莱斯可能维持平稳，而超市仍需调整。政策支持将强化对消费市场的规范与引导，但行业需应对消费结构变化及技术升级挑战。此外，部分企业如步步高集团、国美电器信用质量下行，凸显行业流动性及盈利压力问题。整体看，零售行业信用质量稳中趋稳，但需关注细分领域风险及企业经营分化。

主要数据：2023年前三季度社零总额34.2万亿元，线上零售增8.9%，GDP同比增5.2%；百货样本企业收入增40.6%，超市减13.1%；REITs试点扩大商业资产证券化空间；样本企业资产负债率69.68%，债务期限缩短；部分企业因门店收缩及流动性问题导致亏损，如步步高集团净利润同比下降。