20220331-东北证券-宇信科技-300674.SZ-宇信科技2021年年报点评_下游需求重回景气_强研发稳固龙头地位_4页_685kb

宇信科技2021年年报点评总结

核心内容

宇信科技（300674）发布2021年年报，整体表现稳健，业务持续增长，公司基本面良好。2021年公司实现收入37.26亿元，同比增长24.97%；实现归母净利润3.96亿元，同比下降12.60%；扣非归母净利润3.62亿元，同比增长22.53%。尽管净利润有所下降，但扣非利润增长强劲，显示出公司主营业务的持续盈利能力。

主要观点

收入与利润增长情况

• 收入增长：2021年收入同比增长24.97%，预计2022-2024年收入将分别增长23.38%、20.43%和20.07%。
• 利润波动：归母净利润同比下降12.60%，主要由于上年处置联营企业收益较高，但扣非净利润保持稳定增长。
• 盈利能力：综合毛利率为34.15%，同比下降1个百分点，主要受金融科技人工成本上升影响。但公司通过加大研发投入、提升产品标准化程度以及运营业务扩张，有望改善毛利水平。

研发投入与产品竞争力

• 研发投入：2021年研发投入达4.35亿元，占营收比例同比增长1.16个百分点。
• 研发人员：研发人员数量增加300余人，占比提升1.81个百分点。
• 研发方向：主要投入于信创及云原生技术，以增强产品技术竞争力。
• 定增融资：2022年初完成定增，募集资金11.15亿元，用于分布式、微服务架构技术的开发和迭代，为持续研发提供资金保障。

业务结构分析

• 软件开发业务：同比增长28.16%，其中国有行收入增长33.42%，股份制银行收入增速28.35%。
• 运营业务：同比增长46.49%，毛利率74.77%，同比下降2.01个百分点，但毛利水平远高于软件业务，业务扩张有望改善盈利水平。
• 客户结构：软件业务客户向大型银行偏移，运营业务则继续扩张，客户数量持续增加。

关键信息

投资建议

• 评级：买入
• 目标价：未明确给出，但预计未来三年收入和净利润将保持稳定增长。

风险提示

• 疫情风险：可能影响创新运营业务量。
• 需求风险：下游需求不及预期可能影响业绩表现。

财务指标预测

每股指标预测

财务与运营指标

• 应收账款周转天数：113.09天，保持稳定。
• 存货周转天数：170.13天，保持稳定。
• 资产负债率：从37.9%升至38.5%，但整体仍处于合理水平。
• 流动比率：从2.24升至2.39，显示公司短期偿债能力增强。
• 速动比率：从1.50升至1.65，公司流动性改善。

结论

宇信科技凭借持续的研发投入和业务拓展，稳固了其在金融科技领域的龙头地位。尽管2021年净利润有所下降，但扣非净利润增长显著，未来业绩有望回升。公司通过加强产品标准化和运营业务扩张，提升整体盈利能力。预计未来三年公司将保持稳定增长，值得投资者关注。