20220211-瑞达期货-股指期货周报_13页_2mb

市场研报总结

核心内容

本周A股市场主要指数走势分化，板块轮动较快，指数表现持续性较弱。沪指在年后周线上呈现底部反弹趋势，但创业板指仍面临较大下行压力。金融与基建板块在“稳增长”政策下具备较强的投资逻辑，有望迎来估值修复。

主要观点

市场表现

• 国内主要指数：上证指数周涨幅3.02%，但周五下跌0.66%；深证成指、中小100、创业板指和科创50均出现不同程度的下跌，其中创业板指周跌幅达5.59%。
• 外盘主要指数：标普500周跌幅1.82%，英国富时100和恒生指数小幅上涨，日经225保持稳定。

消息面分析

• 政策支持：央行、市场监管总局、银保监会、证监会发布《金融标准化“十四五”发展规划》，推动金融资产证券化标准制定，对市场偏多。
• 金融数据：1月社融规模增量达6.17万亿元，创历史新高，信贷和社融数据回暖，对市场偏多。
• 货币政策：央行强调货币政策将更加积极，注重稳增长，对市场中性偏多。

流动性与资金面

• 陆股通资金：净流入107.44亿元，北向资金净流入扩大。
• 基金持股比例：基金股票投资比例较年前一周五增加0.21%，至66.78%。
• 融资余额：融资余额增加38.73亿元至16241.58亿元，融资余额占A股流通市值比例减少0.06%。
• 限售解禁市值：上周股东净减持市值为78.02亿元，本周解禁市值为2838.66亿元。

估值变化

• A股主要指数市盈率TTM整体法呈现一定波动，但整体估值水平尚未明显修复。

股指期货价差变化

• 主力合约基差呈收敛趋势，表明市场预期趋于一致。
• 跨期价差变化显示市场对短期走势的分歧较小，但中长期逻辑仍需观察。

主力持仓变化

• IF净持仓：主力净多头持仓有所增加，显示市场对沪深300指数的乐观预期。
• IH净持仓：上证50指数主力净多头持仓增加，受信贷社融回暖提振。
• IC净持仓：中证500指数主力净多头持仓略有变化，短期有超跌反弹趋势。

股指期权

• 成交量与持仓量：期权成交量和持仓量有所波动，市场情绪较为谨慎。
• PCR（Put/Call Ratio）：PCR值显示市场看跌情绪有所上升。
• 历史波动率与隐含波动率：沪深300指数历史波动率与隐含波动率保持一致，市场预期趋于稳定。
• 波动率微笑：本周五与上周五相比，波动率微笑略有变化，显示市场对极端波动的预期有所调整。

关键信息

• 政策支持：稳增长政策持续发力，推动信贷与社融回暖，为市场提供支撑。
• 市场走势：沪指底部反弹，但创业板指和中证500仍承压，市场分化明显。
• 资金流动：陆股通资金净流入扩大，北向资金持续流入，显示外资对A股的看好。
• 风险因素：海外流动性回收及加息预期可能对A股走势产生影响，需关注。
• 投资策略：建议投资者短线轻仓介入多IC或IF机会，关注金融与基建板块的估值修复。

结论

整体来看，A股市场在稳增长政策推动下，信贷与社融数据回暖，为市场提供支撑。然而，市场分化明显，创业板指和中证500仍面临较大回调压力。投资者可关注金融与基建板块的估值修复机会，同时需警惕海外流动性回收带来的风险。技术面上，沪指及部分股指期货合约存在触底反弹趋势，但中长期逻辑仍需进一步观察。