20210802-华龙期货-PVC周报_震荡_可考虑卖出上方看涨期权收取权利金_注_若被行权获得期货高位空头头寸__7页_2mb

投资指南总结

核心内容概述

本报告发布于2021年08月02日，由华龙期货投资咨询部研究员邓夏羽撰写，主要分析了聚氯乙烯（PVC）期货行情及市场操作建议。报告从价格、供给、需求、原料、技术分析等多个维度对PVC市场进行了全面评估，并提出了相应的投资策略。

主要观点

1. 价格情况

• 电石法五型价格：华北9060-9110元/吨，华东9200-9320元/吨，华南9250-9300元/吨，较前一交易日略有上涨。
• 乙烯法五型价格：华东地区9600-9700元/吨，价格稳定。
• 基差：整体走强，显示现货价格相对于期货价格有支撑。
• 操作建议：2109合约短线高抛低吸为主，期权端可考虑卖出上方看涨期权，获取权利金，若被行权则获得期货空头头寸。

2. 供给端

• 7月产量：预计191.07万吨，其中电石法150.93万吨，乙烯法40.14万吨。
• 开工率：整体为73.51%，环比下降0.62%，同比下降3.2%。电石法开工率72.08%，环比下降1.59%，同比减少7.08%；乙烯法开工率79.15%，环比下降3.24%，同比增加12.13%。
• 社会库存：截至7月25日，国内PVC社会库存为14.235万吨，环比下降1.01%，同比下降45.21%。其中华东地区库存增加，华南地区库存下降。

3. 需求端

• 下游开工率：整体偏低，大型企业开工不足5成，中小型企业约7-8成，以订单生产为主。
• 需求特点：淡季刚需为主，对高价货抵制情绪仍存，下游库存消耗以自身库存为主。
• 区域差异：华东和华南贸易商及仓库在去库，后续可能以低价扫货为主。

4. 原料端

• 电石价格：乌海主流贸易价格为5100元/吨，内蒙古限电影响开工率，陕西、宁夏供应有所恢复。
• 成本支撑：煤价上涨，电费增加，神木兰炭出厂价格1500元/吨，持续有提涨预期。
• 市场情绪：高位价格导致贸易市场谨慎观望，交投清淡，下游采购积极。

5. 技术分析

• V2109合约：上周开盘价9130，最高价9265，最低价9105，收盘价9175，涨幅0.27%。
• 成交量与持仓量：成交量增加1.7万手，持仓量减少3318手，日线形态呈现双顶形态，显示短期承压。

关键信息

• 市场趋势：PVC期货行情震荡回落，现货价格在货源偏紧情况下电石法价格走高，乙烯法价格稳定。
• 限电政策：当前价格差异支撑限电政策加强，成本端电石价格支撑明显。
• 库存情况：社会库存低位，但需求端对高价货的抵制情绪仍存。
• 操作建议：
  • 期货操作：2109合约短线高抛低吸。
  • 期权操作：卖出上方看涨期权，获取权利金，若被行权则获得期货空头头寸。
• 风险因素：包括“双碳政策”带来的限电影响、原油价格波动等。

行情展望

• 短期走势：价格受成本支撑，但需求端仍偏弱，存在价格下行压力。
• 市场预期：预计下周国内电石市场整体持稳，重点关注内蒙古地区开工情况。
• 整体判断：市场处于震荡状态，短期难有大幅下跌空间，但贸易价格或有窄幅疲软调整。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 操作建议为研究人员分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。
• 报告不构成投资、法律、会计或税务建议，也不保证内容不会变更。
• 报告内容仅作参考，不视为私人咨询建议。

附注

• 数据来源：隆众资讯、文华财经、华龙期货
• 报告作者：邓夏羽
• 执业证书编号：F0246320
• 投资咨询从业证书号：Z0003212
• 联系方式：电话13519655433，邮箱383566967@qq.com