20210926-中财期货-鸡蛋投资策略周报_国庆节前偏强_8页_1mb

鸡蛋投资策略周报总结

核心内容

本报告发布于2021年9月26日，由中财期货农产品组提供，重点分析了国庆节前鸡蛋市场走势及投资策略。

主要观点

• 节前偏强，节后回落预期：中秋效应结束，现货市场利多因素已基本兑现，蛋价进入消费淡季，预计节后价格将有所回落。
• 期货走势震荡偏强：主力合约2201本周震荡偏强，收盘价上涨，但整体处于贴水状态。
• 供应端偏紧，存栏低位：8月份在产蛋鸡存栏环比增加0.35%，但同比下降9.52%，供应仍偏紧，新开产蛋鸡小幅增加，整体存栏维持正常水平。
• 养殖利润微薄，行业利润偏空：蛋鸡养殖利润下降，行业整体处于盈亏附近，对市场形成一定利空。
• 需求端转弱，商超促销支撑有限：中秋节后需求转弱，商超促销支撑有限，终端采购量可能缩减，后市蛋价存在回落风险。
• 主力合约切换至2201，建议反弹做空：由于10合约对应国庆节后价格，存在落价预期，建议投资者关注2201合约，维持反弹做空策略。

关键信息

基本面分析

• 供应：在产蛋鸡存栏维持在正常水平，供应稳定，短期难有明显增减。
• 需求：中秋节效应渐散，需求转弱，终端采购量或缩减。
• 现货价格：截至9月24日，产区均价为4.55元/斤，销区均价为4.75元/斤，均呈下降趋势。
• 期货价格：2201合约收盘价上涨至4439点，2110合约上涨至4338点。
• 价差结构：10-1价差由-123变为-99，基差由561变为112，基差变弱。
• 成本与利润：蛋鸡配合料价格稳定，养殖利润下降，行业利润偏空。

技术面分析

• 2201合约：周K线收小阳线，处于5周均线之下，MACD呈现小红柱。
• 多空持仓：周CJL和周CCL多空主动加仓，近月合约强于远月合约。

替代品与风险提示

• 替代品影响：若猪肉等替代品大幅上涨，可能对鸡蛋需求形成一定支撑。
• 疫情风险：国内疫情若出现变数，可能对市场造成不利影响。

后期展望

• 短期：蛋价可能企稳后小幅上涨，但节后需求转弱，价格回落风险加大。
• 中长期：蛋鸡存栏处于历史底部，养殖利润微薄，市场震荡为主，建议投资者观望。

操作建议

• 策略：反弹做空2201合约。
• 依据：当前期货定价基本合理，考虑延淘和消费下滑因素，略微偏高。

风险提示

1. 猪肉等替代品价格大幅上涨。
2. 国内疫情出现变数，影响市场走势。

投资咨询业务资格

• 证监许可[2011年]1444号

联系信息

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