20240426-开源证券-海光信息-688041.SH-公司信息更新报告_Q1业绩超预期_期待DCU产品放量_4页_857kb

海光信息（688041SH）投资分析报告摘要

海光信息于2024年4月27日发布了投资研究报告，维持“买入”评级，肯定公司长期发展能力，预测其2024-2026年归母净利润分别为1793、2518、3370亿元，对应当前股价的PE为1026、731、546倍。当前股价为7916元，总市值超1839亿元。

根据2024年一季度财务数据显示，公司营收达到1592亿元，同比增长370.9%，归母净利润28.9亿元，同比增长205.3%，扣非净利润27.2亿元，同比增长427.1%，均超出市场预期。一季度经营活动现金流有所改善，同时预付款项和存货增加表明公司在为未来产能布局做准备。一季度毛利率为62.7%，销售/管理/研发费率分别变动0.35/下降0.81/-1.27个百分点。

公司“深算二号”DCU产品已发布并成功应用，具备全精度浮点计算能力，能够适配包括文心一言在内的多种国内主流大模型，融合AIGC时代发展趋势。

虽然公司保持高速增长，但仍需关注其客户集中度较高与市场竞争加剧的风险。

核心财务预测与估值指标显示，预计公司未来五年营业收入与净利润复合增长率可观，市盈率和市净率随成长性下降至合理区间。