20110829-德邦证券-房地产行业第34周周报_首个二三线城市限购令出台_暂不会强烈冲击行业_21页_4mb

房地产行业第34周周报总结（0822-0828）

核心内容概述

本报告为德邦证券房地产行业研究小组发布的第34周周报，主要内容涵盖行业要闻、成交情况、库存情况、板块回顾及本期观点。报告指出，尽管二三线城市限购政策开始实施，但对行业龙头公司影响有限。整体来看，房地产行业表现与沪深300指数基本持平，部分个股表现突出。

主要观点

• 政策动态：台州市作为首个实施二三线城市限购令的城市，其限购政策主要包括限制家庭购房数量、禁止外地家庭无证明购房。预计后续将有更多二三线城市跟进，但对行业整体影响有限。
• 行业表现：房地产行业指数本周上涨3.44%，与沪深300指数（3.33%）基本持平，行业短期无明显亮点。
• 公司动态：
  • 建发股份：2011年上半年营业收入381.05亿元，同比增长29.72%，净利润12.08亿元，同比增长53.49%。供应链业务增长显著，房地产业务因不含一级土地开发利润而毛利率下降。
  • 冠城大通：上半年营业收入43.3亿元，同比增长56.04%，净利润4亿元，同比增长91.27%。受益于结算面积和均价增长，但漆包线业务因成本上升导致净利润下降。
• 市场成交情况：
  • 一线城市：平均销售17万平方米，环比下降1%。北京因基数较低，环比上升39%；上海环比下降18%，为降幅最大城市。
  • 二线城市：平均销售11.5万平方米，环比增加15%。宁波和苏州涨幅显著，分别为110%和57%。
  • 三线城市：平均销售6.4万平方米，环比增加18%。石家庄涨幅91%，海口涨幅98%，但部分城市如无锡、安庆数据暂无。
• 库存情况：全国商品房库存量及去化时间继续上升，10个城市库存量环比均有不同程度增长。北京、上海、广州、深圳等城市库存量和去化时间数据突出，其中宁波去化时间最长（133周）。

关键信息

行业要闻

• 国家发改委主任张平强调加强地方政府稳定房价和住房保障责任。
• 浙江省台州市发布限购令，成为二三线城市限购“首令”。
• 北京新增8个保障房项目获批，涉及面积达102万平方米。

成交情况

• 一线城市成交面积环比下降1%，北京因基数较小，环比上升39%。
• 二线城市成交面积环比上升15%，宁波和苏州涨幅显著。
• 三线城市成交面积环比上升18%，石家庄和海口涨幅较大。

库存情况

• 全国商品房库存量及去化时间继续上升，10个城市库存量均有增长。
• 北京可售量1371万平方米，去化时间68周；上海可售量785万平方米，去化时间21周；广州可售量505万平方米，去化时间36周；深圳可售量343万平方米，去化时间51周。

板块回顾

• 沪深300指数上涨3.33%，SW房地产行业上涨3.44%。
• 表现突出的个股包括合肥城建（+15.15%）、世贸股份（+11.6%）、大港股份（+10.62%）等。
• 行业龙头如万科A、保利地产、金地集团、招商地产也有不同幅度上涨。

本期观点

• 二三线城市限购对市场份额的绝对数量影响有限。
• 推荐关注行业龙头、资金状况良好的优质公司，如万科A、保利地产、金地集团、招商地产。
• 保障房相关公司如首开股份，以及商业地产公司如金融街。
• 地产+X概念公司如华侨城A、新湖中宝。

推荐与投资评级

行业评级

• 推荐（Attractive）：预期未来6个月行业指数将跑赢沪深300指数。
• 中性（In-Line）：预期未来6个月行业指数与沪深300指数持平。
• 回避（Cautious）：预期未来6个月行业指数将跑输沪深300指数。

股票评级

• 买入（Buy）：预期未来6个月股价涨幅 ≥ 20%。
• 增持（Outperform）：预期未来6个月股价涨幅为10%-20%。
• 中性（Neutral）：预期未来6个月股价涨幅为-10% - +10%。
• 减持（Sell）：预期未来6个月股价跌幅 > 10%。

特别声明

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