20110829-德邦证券-首个二三线城市限购令出台_暂不会强烈冲击行业_21页_4mb

房地产行业第34周周报总结

核心内容概述

本报告为德邦证券房地产行业研究小组发布的第34周周报（0822-0828），重点分析了本周房地产行业政策、成交、库存及市场表现，并提出投资建议。

主要观点

• 政策动态：8月25日，浙江省台州市发布首个二三线城市限购令，成为二三线城市限购“首令”。限购内容包括限制家庭购房数量及对外地家庭购房资格的限制。
• 市场影响：尽管限购令出台，但预计对房地产行业龙头公司影响有限，因其市场容量相对较小。
• 公司动态：建发股份2011年半年报显示，公司业绩表现良好，营业收入和净利润均实现显著增长，主要得益于供应链业务及房地产销售。
• 行业表现：本周房地产行业整体表现与沪深300指数持平，部分个股如合肥城建、世贸股份、大港股份涨幅较大。
• 投资建议：推荐行业龙头公司如万科A、保利地产、金地集团、招商地产，以及保障房相关公司首开股份、商业地产公司金融街，以及地产+X公司华侨城A、新湖中宝。

关键信息

1. 本周行业要闻

• 政策调控：国家发改委主任张平强调强化地方政府稳定房价责任，抑制投机投资性购房需求。
• 台州市限购令：出台限购政策，限制家庭购房数量，禁止无个人所得税或社保证明的外地家庭购房。
• 建发股份业绩：上半年营业收入381.05亿元，同比增长29.72%；归属上市公司股东净利润12.08亿元，同比增长53.49%。

2. 本周成交情况

• 一线城市：全国平均销售17万平方米，环比下降1%。北京因上周基数较低，环比上升39%；上海环比下降18%，降幅最大。
• 二线城市：平均销售11.5万平方米，环比上升15%。宁波、苏州涨幅较大，分别为110%和57%。
• 三线城市：平均销售6.4万平方米，环比上升18%。石家庄、海口、昆明等城市销售面积增加显著。

3. 库存情况

• 全国库存：商品房库存量及去化时间总体上升。
• 重点城市库存：北京、上海、广州、深圳等城市库存量环比上升，其中宁波去化时间最长，为133周。

4. 本周板块回顾

• 沪深300指数：上涨3.33%。
• SW房地产行业：上涨3.44%，与沪深300指数表现基本持平。
• 个股表现：合肥城建涨幅最大（+15.15%），世贸股份（+11.6%），大港股份（+10.62%），行业龙头公司也有不同幅度上涨。

5. 本期观点

• 限购影响：二三线城市限购对市场份额影响有限，行业短期无明显亮点。
• 公司推荐：推荐行业龙头公司万科A、保利地产、金地集团、招商地产；保障房相关公司首开股份；商业地产公司金融街；地产+X公司华侨城A、新湖中宝。

图表与数据汇总

成交情况图表

• 北京：销售18.3万平方米，环比上升39%。
• 上海：销售34.4万平方米，环比下降18%。
• 广州：销售17.8万平方米，环比上升14%。
• 深圳：销售5.86万平方米，环比下降12%。
• 杭州：销售8.5万平方米，环比上升3%。
• 成都：销售6.6万平方米，环比下降28%。
• 大连：无数据。
• 福州：销售2.8万平方米，环比下降2%。
• 哈尔滨：销售7.5万平方米，环比下降45%。
• 南京：销售5.1万平方米，环比下降12%。
• 宁波：销售5.4万平方米，环比上升110%。
• 青岛：销售16.3万平方米，环比上升7%。
• 苏州：销售21.5万平方米，环比上升57%。
• 天津：销售19.5万平方米，环比上升20%。
• 重庆：销售18.6万平方米，环比下降17%。
• 包头：销售5.4万平方米，环比下降1%。
• 长沙：无数据。
• 东莞：销售8.5万平方米，环比下降1%。
• 贵阳：销售11.8万平方米，环比下降3%。
• 海口：销售3.3万平方米，环比上升98%。
• 昆明：销售18.8万平方米，环比上升38%。
• 兰州：销售2.3万平方米，环比下降22%。
• 南昌：销售4.5万平方米，环比上升12%。
• 石家庄：销售6.1万平方米，环比上升91%。
• 岳阳：销售0.8万平方米，环比下降72%。
• 安庆：无数据。

库存情况图表

• 北京：可售量1371万平方米，去化时间68周。
• 上海：可售量785万平方米，去化时间21周。
• 广州：可售量505万平方米，去化时间36周。
• 深圳：可售量343万平方米，去化时间51周。
• 大连：无数据。
• 南京：可售量3.7万套。
• 宁波：可售量668万平方米，去化时间133周。
• 青岛：可售量842万平方米，去化时间50周。
• 苏州：可售量388万平方米，去化时间32周。
• 无锡：无数据。

投资评级

行业评级

• 推荐（Attractive）：预期未来6个月行业指数将跑赢沪深300指数。
• 中性（In-Line）：预期未来6个月行业指数与沪深300指数持平。
• 回避（Cautious）：预期未来6个月行业指数将跑输沪深300指数。

股票评级

• 买入（Buy）：预期未来6个月股价涨幅 $\geq 20%$。
• 增持（Outperform）：预期未来6个月股价涨幅为 $10% -20%$。
• 中性（Neutral）：预期未来6个月股价涨幅为 $-10%$ - $+10%$。
• 减持（Sell）：预期未来6个月股价跌幅 $>10%$。

特别声明

本报告信息来源于公开资料，德邦证券不对信息的准确性、完整性及更新情况作任何保证。报告不构成任何证券买卖的出价或询价，也不对任何投资作出担保。公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券或提供相关服务，报告内容可能涉及内部信息。未经授权，任何人不得发布、复制或修改本报告内容。