20250313-华宝证券-基金配置策略报告（2025年3月期）_拥抱泛科技_探寻边际改善_12页_1mb

2025年3月公募基金配置策略报告总结

核心内容概述

本报告为2025年3月期的公募基金配置策略报告，主要围绕主动权益基金、固收类基金以及固收+基金的优选指数构建与调整思路展开，旨在为投资者提供在当前市场环境下的资产配置建议。

主要观点与关键信息

市场回顾

• 权益市场：2025年2月，A股市场情绪回暖，春季行情开启，主要受DeepSeek技术突破及AI+、自动驾驶、机器人等政策红利驱动。
• 债券市场：2月债券市场小幅回落，利率震荡上行，主要由于央行公开市场操作及政府债大量发行导致资金面紧张。

主动权益基金优选指数

调整思路

1. 泛科技内部轮动：重点关注AI、机器人、TMT等板块，警惕前期涨幅过多、纯炒逻辑的标的。
2. 景气改善环节：促消费政策加码，推动消费从大宗向服务消费扩散，关注新零售、电商、IP产业等新兴消费领域。
3. 边际改善线索：聚焦中游制造和大众消费品，如工程机械、动力电池、光伏等。

历史表现

• 自2023年5月11日构建以来，主动权益优选指数累计净值为1.0158，跑赢主动股基指数15.34%。
• 自2025年2月10日报告发布以来，指数收益率为4.93%，跑赢主动股基指数0.82%。

入选标的

• 价值风格：工银创新动力、富国研究精选C、南方产业智选A、大成优势企业A
• 均衡风格：华夏经典配置、国泰金泰C、方正富邦新兴成长C、博道盛彦C
• 成长风格：融通价值趋势C、招商优势企业C、大成互联网思维A、长盛高端装备制造C
• 主题基金：广发价值核心C、财通资管数字经济C、南方兴盛先锋A

固收类基金优选指数

短期纯债基金优选指数

• 调整思路：保持谨慎，配置高流动性久期产品，关注基金经理的票息能力和风险控制。
• 历史表现：自2023年12月12日构建以来，累计净值为1.0337，跑赢短期纯债基金指数0.15%。
• 入选标的：创金合信鑫日享短债A、东海祥苏短债C、永赢宏泰A、易方达安和中短债C、广发景兴中短债A

中长期债基优选指数

• 调整思路：减仓长久期信用债基，加仓中短期债基，保持利率债和信用债均衡配置，关注央行态度与汇率变动。
• 历史表现：自2023年12月12日构建以来，累计净值为1.0508，跑赢中长期纯债基金指数0.21%。
• 入选标的：天弘弘利、广发纯债A、富国信用债A、农银汇理金盛、泰康安益纯债A

固收+基金优选系列指数

低波固收+基金优选指数

• 权益中枢：10%
• 调整思路：选择权益中枢在15%以内的固收+基金，注重持有体验与风险控制。
• 历史表现：自2024年11月8日构建以来，累计净值为1.0123，超额收益0.708%。
• 入选标的：华宝宝康债券A、方正富邦丰利A、中银稳健添利A、蜂巢恒利A、中欧琪和A、金鹰鑫瑞C、金鹰恒润A、招商信用增强C

中波固收+基金优选指数

• 权益中枢：20%
• 调整思路：兼顾收益与风险，选择权益中枢在15%-25%之间的固收+基金。
• 历史表现：自2024年11月8日构建以来，累计净值为1.01，超额收益1.13%。
• 入选标的：华安乾煜A、天弘安康颐养C、鹏华弘利C、易方达稳健收益A、中欧丰利C

高波固收+基金优选指数

• 权益中枢：30%
• 调整思路：配置权益中枢在25%-35%之间的固收+基金，注重弹性与收益。
• 历史表现：自2024年11月8日构建以来，累计净值为1.0053，超额收益0.91%。
• 入选标的：易方达瑞锦A、国泰双利债券A、南方宝恒A、海富通欣睿A、华夏磐泰A

风险提示

• 基金过往业绩不代表未来表现。
• 本报告基于历史公开数据整理，存在失效风险，不构成投资建议。
• 投资者需注意市场波动，自行决策，自担风险。

分析师承诺

分析师承诺以独立、客观的态度进行研究，不因任何第三方影响研究结论，且不因本报告内容获得任何形式的补偿。

适当性申明

本报告仅适合专业机构投资者及与华宝证券签订咨询服务协议的普通投资者，非专业投资者及未签订协议的投资者请勿阅读或转载。