20240419-宏源期货-原油周报_地缘扰动不断_短期宜观望_28页_2mb

宏源期货原油周报

核心观点

本周油价高位震荡，先扬后抑。周四因中东地区（伊朗与伊拉克）的地缘政治紧张局势升温，油价一度上行逾3%，但随后回落，维持周内整体回调态势。分析师认为，当前市场支撑因素源自地缘政治，但中东局势升级的可能性已导致风险溢价过高，不宜追涨。同时，美国3月通胀超预期，市场预期加息推迟，美元及美债收益率走高，压制大宗商品。此外，EIA数据表明原油库存超预期累库，显示需求放缓压力增大。总体上，宏观与基本面因素偏向利空，但受地缘溢价牵引，短期建议观望，不宜做空。

油价回顾

截至4月18日，WTI、布伦特及SC原油收盘价格分别报8190美元/桶、8690美元/桶及6424元/桶。周四受地缘消息影响，盘中涨幅一度超3%，但收盘回落后SC主力短暂下跌至6517元/桶。

关键数据

• 价差情况：布伦特与WTI主力价差扩大至500美元/桶；SC-Brent价差为171美元/桶，SC-WTI价差达671美元/桶。
• 基金持仓：WTI及Brent基金净多头环比增加，成品油持仓同样有所增长。

供给需求

• OPEC产量：3月产量环比微增，但主要产油国增减不一。
• 美国产量：维持高位，出口量环比显著增长，炼厂开工率及需求有所下降。
• 中国需求：3月原油加工量同比上升，但成品油进口略有下滑。

库存情况

• OECD库存：3月库存继续下滑。
• 美国库存：除战略储备外，商业原油库存连续累库。

风险提示

中东局势激化、OPEC+减产执行力度调整等。

总结建议

短线视角：观望，谨慎追高，避免做空。

免责声明

报告所用数据及分析基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。报告版权归宏源期货所有。