20250804-格林期货-铂钯上市专题系列（一）_铂金价格走势及产业链介绍_7页_952kb

格林大华期货研究院专题报告 - 铂钯上市专题系列（一）

摘要
广州期货交易所2025年7月31日发布公开征求意见公告，拟推出铂、钯期货及期权合约及相关规则，预示其即将正式上市。这是中国期货市场品种多元化、国际化进程的重要一步。本报告系列将系统解析铂、钯的特性、供需格局与价格驱动因素，提供专业的研究支持。本篇重点介绍铂族金属的性质、铂金历史价格走势，并分析当前市场供需状况及其对期货市场的意义。

核心内容提炼

1. 铂金现货价格走势分析

   • 长期趋势： 在2015年前，铂金价格与黄金走势高度相关。
     2015年后，二者分化。黄金受益于量化宽松和避险需求进入牛市，铂金因需求疲软和供给过剩呈区间震荡。
   • 近期走势： 2025年第一季度，铂金价格延续震荡；5月特朗普拟对铜加征关税引发市场连锁反应，导致铂族金属需求增加，推动价格上涨。
     7月底，关税豁免政策解除和获利了结共同导致价格快速回调。
     尽管短期有回调压力，但供需缺口（预计延续至2029年）和氢能发展的催化预期为铂金价格中长期上涨提供了支撑。

2. 铂族金属特性

   铂族金属包括铂、钯、铑、铱、锇、钌等。它们具有高熔沸点、电热稳定性好、化学惰性强、抗氧化性强、催化性能优异等特点，广泛应用于催化、电子、航空航天等领域。

3. 铂金产业链与应用领域

   上游：铂金矿勘探、开采和初加工。
   中游：铂金精炼、加工成催化剂、化合物、电极及板料。
   下游：汽车尾气催化转换器（主要应用）、石油化工、电子电器、玻璃制造和贵金属投资等领域。
   非洲和俄罗斯是主要生产地，但非洲矿山老化、开采受限，供给长期受限。需求方面，氢能源项目的兴起为铂金新增长极。

结论

• 铂钯期货的推出将丰富中国市场风险管理手段，同时为参与者提供新投资机遇。
• 从长期看，铂金价格中枢有望因供需缺口和氢能源等新兴领域的需求增长而逐步上移，短期则需关注政策变动、矿山供应和市场风险偏好。
• 投资者应理性评估铂金具备抗通胀、避险与成长性三重属性的潜在价值。