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金属市场周报总结

一、电解铜市场分析

1.1 价格走势

• 沪铜主力合约2308本周开于67450元/吨，周内最高价68470元/吨，最低价67440元/吨，收盘于67610元/吨，较上周上涨310元/吨。
• 现货TC上涨至93.7美元/吨。
• 本周1#电解铜平均价为68260元/吨，较上周下跌280元/吨，跌幅0.41%。
• 沪伦比值走高，短期价格区间64000-68500元/吨。

1.2 宏观环境

• 美国6月非农新增就业20.9万人，失业率3.6%，数据表现边际降温，但就业市场仍有较大缺口。
• 美联储对持续加息普遍达成共识，市场预期7月加息概率超过90%。
• 美元指数周内下跌0.888，跌幅0.86%，美元走弱对铜价形成支撑。

1.3 供应情况

• 智利自然灾害频发，但对铜矿生产干扰有限。
• 国内库存增加6325吨至74638吨，LME库存下降10000吨至62975吨，保税区库存6.25万吨。

1.4 需求情况

• 国内主要精铜杆企业周度开工率回升至66.92%，但铜消费仍不景气。
• 大型铜杆厂库存较高，放缓生产节奏以控制库存风险。

1.5 操作建议

• 短期价格维持在64000-68500元/吨区间，关注市场预期转向。

二、电解铝市场分析

2.1 价格走势

• 沪铝主力合约2308本周开于17970元/吨，最高价18180元/吨，最低价17765元/吨，收盘于17845元/吨，较上周下跌165元/吨。
• 铝现货价格下跌至18210元/吨，跌幅0.38%。
• LME铝价上涨至2141美元/吨，涨幅0.52%。

2.2 供应情况

• 电解铝企业减复产互现，山东地区减产，云南地区复产。
• 供应较上周增加，LME铝库存下降至53.5万吨，国内铝锭社会库存开始累库至49.2万吨。

2.3 需求情况

• 下游加工企业继续减产，对电解铝需求下降。
• 国家发布新能源、家居等板块的宏观提振政策。

2.4 成本情况

• 氧化铝价格小幅上涨，国产氧化铝价格为2807元/吨，周均上涨约4元/吨。
• 铝杆线开工率维持在56.2%，电解铝理论成本继续下跌。

2.5 操作建议

• 短期价格区间17000-18500元/吨，等待宏观情绪拐点带来的交易机会。

三、产业链结构

3.1 铜产业链

• 上游：采矿和废杂铜回收利用。
• 中游：冶炼阶段，包括粗炼和精炼。
• 下游：深加工，如铜板、铜带、铜箔、铜管、铜杆及铜合金等。
• 终端需求涵盖机械设备制造、家电汽车、智能终端产品、电子通讯、电气设备等30多个行业。

3.2 铝产业链

• 上游：铝土矿开采。
• 中游：氧化铝炼制和电解铝生产。
• 下游：铝材加工，如铝型材、铝杆线等。
• 终端需求主要应用于建筑、交通、电力等领域。

四、风险提示

1. 地缘政治冲突。
2. 海外需求转弱。

五、数据来源

• 数据来源：Wind、华融融达期货。

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