20240107-华泰期货-PF月报_PF库存压力仍在_生产利润受压_11页_861kb

本报告基于2024年1月7日的PF月报，分析了化工市场，特别是PX、TA、PTA和PF的相关情况。总体策略为观望，无需积极操作。上游方面，美汽油处于季节性淡季，甲苯歧化产PX利润较高，PX供应压力短期内大，1月预计库存继续累库，但3月可能出现供需改善。TA开工偏高，预计小幅累库，PTA加工费预计区间震荡。PF基本面显示库存压力大、生产利润受压，下游需求不振，成本端指引不明确。

核心观点指出现阶段PX处于短空长多矛盾，短期累库与长期偏紧机会并存；PF市场需等待进一步减产再平衡。主要风险包括原油价格大幅波动、PX加工费左侧交易程度、TA计划外检修以及涤纱需求变动。

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