20241104-华融融达期货-生猪周报_市场提前开始降重_关注降重效果如何_21页

生猪周报（2024年11月04日）

市场动态

本周，受北方降温影响，生猪需求逐渐好转，屠宰量增加。
尽管肥标差仍偏强，但市场对后市环境预期悲观，促使养殖端提前降重。
生猪主力合约（LH2501）本周价格最高触及15380元/吨，最低15055元/吨，收盘于15370元/吨，持仓量为759万手。

基本面分析

能繁母猪存栏量在高位运行，九月末为4062万头，环比增长。
尽管天气转凉有望提振四季度需求，但仔猪数据提示今后生猪出栏量或有所增加。
肥标价差走弱，养殖利润依旧不错，但市场预期未来价格可能下跌，养殖端存在去产能风险。
供应方面，体重处于相对高位，但出栏体重开始下降；需求方面，随着天气转凉，终端消费或逐步回暖，对猪价有一定支撑。

策略建议

观点

• 整体市场呈现震荡偏弱的态势。
• 供应端出栏体重较高，有增重空间，屠宰利润改善，出栏节奏看点。
• 需求端进入传统旺季，但不及预期，市场普遍预期春节前肥标差震荡运行。
• 投资策略上，空头看猪价下跌通道开启，多头则预期价格反弹。

现货与期货走势

• 期货端，主力合约基差为负，远期压力较大，但短线情绪偏暖；各合约间价差变化不大，显示相对稳定。
• 现货端，全国生猪出栏价格区间震荡。
• 区域价差显示市场区域分化不明显，盲目补产仍需谨慎。

关键结论

市场虽有降温利好，但整体基本面仍偏弱，供需博弈加剧。建议观望为主，等待节前数据变化及时调整仓位，短期震荡中留意仓位节奏管理。