20240224-五矿期货-碳酸锂周报_资源端连续扰动_关注现货走向_29页_2mb

碳酸锂周报（2024/02/24）

周度市场需求及策略

周内市场回顾

• 现货价格下跌：电池级碳酸锂现货报价由春节前的高位下跌至9.35-9.9万元/吨，跌幅0.82%。
• 期货反弹：主力合约LC2407大涨5.71%，报价10.18万元/吨；基差扩大，主力升水现货成交价约0.9万元/吨。

驱动因素

• 供给端：冶炼厂春节假期检修减产，2月碳酸锂周产量环减17%至7084吨。
• 需求端：1月新能源汽车产量&销量环比显降，2月正极材料产量预计达年内低值。
• 现货成交：下游备货已充分，本周以贸易商成交量为主。

周度评估结论

库存达历史峰值，仍处于累库阶段；成本支撑弱势，最低成本线约8万元/吨。

供给端分析

主要看点

1. 2月碳酸锂产量环比降62%，冶炼厂逐步复工将推动下周供应端放量。
2. 锂源结构分化：锂辉石类产量维持高位，锂云母、盐湖产量均有下滑。
3. 国际出口拐点显现：智利碳酸锂1月出口环比增长，预计国内进口维持低位。

需求端分析

市场动态

• 新能源汽车1月销量同比高增长85%，但环比降33%，展现强≠稳的格局。
• 动力电池装机量环比显著下滑326%，反映季节性需求淡季特征明显。
• 磷酸铁锂产量提前进入拐点，三元材料环比降幅依旧巨大。

库存与成本

库存压力增大

• 周度碳酸锂库存继续上行至79919吨，已至历史高点。
• 上游库增下游库减趋势延续，预计累库还将持续。

成本端走弱

• 最优惠矿价碳酸锂成本估算在8万元/吨附近。
• 锂精矿长协价企稳，进口矿CIF报价850-950美元/吨。

建议关注下半周期现套利机会；中长期维持偏弱预期；近期需警惕矿山供应扰动对成本端的连锁影响。