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报告摘要

期货眼·日迹总结（2026年2月4日）

核心内容概览

本报告为2026年2月4日的期货市场早盘观察，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运板块及能源化工等多个板块的行情分析、影响因素及交易策略。整体市场呈现震荡偏强态势，部分品种受地缘政治、政策变化及供需格局影响出现分化。

金融衍生品

股指期货

核心观点：市场底部基本探明，节前整体情绪稳定，股指期货全线反弹，贴水大幅收敛。
趋势：震荡偏强，建议逢低做多。
风险因素：市场资金面逆转、美股AI泡沫破裂、经济增长不及预期。

国债期货

核心观点：债市延续窄幅震荡，短期流动性偏紧，但宏观环境对债市有利。
趋势：建议逢低试多TF、T合约。
风险因素：内外政策变化、地缘政治、通胀超预期。

农产品

蛋白粕

核心观点：供应压力较大，盘面大幅下行，但国际糖价触底反弹对国内有一定支撑。
趋势：短期可适当观望，MRM价差扩大。
风险因素：供需变化、政策影响。

白糖

核心观点：国际糖价触底反弹，国内宏观情绪缓和，预计价格底部震荡。
趋势：预计郑糖5月合约价格底部震荡。
风险因素：国际糖价波动、国内供应变化。

油脂板块

核心观点：美国45Z拟议规则出台，带动油脂上涨，短期仍维持宽幅震荡。
趋势：建议逢高反套。
风险因素：国际油价波动、地缘政治。

玉米/玉米淀粉

核心观点：外盘03玉米企稳，国内玉米现货偏弱，盘面高位震荡。
趋势：建议03玉米轻仓逢高短空，05玉米和淀粉价差逢低做扩。
风险因素：政策变化、需求波动。

生猪

核心观点：出栏压力增加，现货整体下行，但节后需求或有改善。
趋势：建议观望。
风险因素：供需变化、市场情绪。

花生

核心观点：现货稳定，盘面窄幅震荡，建议逢低短空。
趋势：03花生底部震荡。
风险因素：库存变化、价格波动。

鸡蛋

核心观点：节前走货尚可，蛋价有所下跌，预计5月合约价格易涨难跌。
趋势：可考虑逢高空6月合约。
风险因素：需求变化、库存波动。

棉花-棉纱

核心观点：基本面变化不大，棉价有所支撑，建议逢低建仓多单。
趋势：短期区间震荡。
风险因素：政策变化、市场情绪。

黑色金属

钢材

核心观点：需求边际转弱，钢价震荡，建议逢高做空卷煤比、卷螺差。
趋势：跟随市场情绪震荡。
风险因素：政策变化、资金面波动。

双焦

核心观点：基本面权重降低，资金扰动加大，建议逢低做多。
趋势：偏强运行。
风险因素：资金面变化、市场情绪。

铁矿

核心观点：市场预期反复，矿价偏弱运行，预计中期偏弱。
趋势：偏弱运行。
风险因素：需求变化、政策调整。

铁合金

核心观点：恐慌情绪缓和，成本支撑较强，建议多头配置。
趋势：震荡，逢低做多。
风险因素：需求变化、成本波动。

有色金属

金银

核心观点：市场情绪回暖，金银价格反弹，建议节前多看少动。
趋势：沪金、沪银背靠均线持有多单。
风险因素：美元走势、地缘政治。

铂钯

核心观点：市场情绪释放后企稳，建议逢低买入。
趋势：谨慎参与，关注价格波动。
风险因素：政策变化、地缘政治。

铜

核心观点：战略储备需求增加，铜价表现坚挺，建议逢低多。
趋势：震荡偏强。
风险因素：政策变化、资金面波动。

氧化铝

核心观点：政策预期带动震荡反弹，建议观望。
趋势：震荡，关注政策预期。
风险因素：供需变化、政策波动。

电解铝

核心观点：流动性风险释放后回归基本面，中期看多。
趋势：逢低看多。
风险因素：资金面变化、需求波动。

铸造铝合金

核心观点：成本支撑，建议回调企稳后逢低做多。
趋势：震荡偏强。
风险因素：需求变化、成本波动。

工业硅

核心观点：供需格局改善，建议逢低买入。
趋势：震荡偏强。
风险因素：政策变化、市场情绪。

多晶硅

核心观点：挺价预期再起，但短期波动大，建议谨慎参与。
趋势：震荡，观望。
风险因素：政策变化、市场情绪。

碳酸锂

核心观点：短期情绪波动大，建议企稳后低多。
趋势：震荡，低多思路。
风险因素：政策变化、市场情绪。

锡

核心观点：缅甸地震引发锡价大涨，建议多头逢低买进。
趋势：震荡偏强。
风险因素：地缘政治、政策变化。

航运板块

集运

核心观点：马士基新增航线复航，但地缘风险未解除，建议观望。
趋势：近月地缘博弈，远月受压制。
风险因素：地缘政治、天气变化。

能源化工

原油

核心观点：地缘反复推动油价上涨，预计宽幅震荡。
趋势：多单止盈，走势偏震荡。
风险因素：地缘政治、政策变化。

沥青

核心观点：原料成本抬升，缺口担忧仍存，预计高位震荡。
趋势：BU2606逢低布多。
风险因素：供需变化、地缘政治。

燃料油

核心观点：现货窗口高价成交，高硫贴水抬升，建议正套和反套。
趋势：强势震荡，关注地缘波动。
风险因素：物流变化、地缘政治。

LPG

核心观点：液化气市场震荡，建议观望。
趋势：震荡。
风险因素：地缘政治、需求变化。

天然气

核心观点：寒冷预期减弱，价格波动较大，建议观望。
趋势：震荡。
风险因素：天气变化、市场情绪。

总结

整体来看，2026年2月4日市场情绪较为复杂，部分板块受地缘政治、政策调整及供需变化影响呈现震荡走势，而另一些品种则因成本支撑或基本面改善出现上涨。交易策略上，多数品种建议逢低做多或谨慎参与，同时需关注政策变动、资金流动及地缘风险对市场的影响。整体市场在节前保持观望为主，节后需密切关注供需变化及政策动向。

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