20260310-银河期货-期货眼·日迹_每日早盘观察_51页_3mb

期货眼·日迹总结（2026年3月10日）

核心内容概述

本日早盘观察涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运及碳排放、能源化工等多个板块。整体来看，市场情绪受到中东地缘冲突和宏观政策的影响较大，部分品种呈现震荡走势，部分则因供需变化或政策预期出现结构性机会。

---

主要观点

金融衍生品

• 股指期货：A股显示韧性，市场情绪有所好转，但地缘冲突仍对市场造成波动。建议逢低做多，关注人工智能等趋势性板块。
• 国债期货：市场整体偏空，建议逢高试空TS、TF合约，警惕内外政策变化和通胀风险。

农产品

• 蛋白粕：宏观扰动增加，粕类价格宽幅震荡，建议谨慎操作，关注期现套利机会。
• 白糖：国际糖价因供应预期下调而上涨，国内糖价短期偏强，建议买入看涨期权。
• 油脂板块：关注MPOB报告，短期油脂或易涨难跌，可考虑p59、y59合约逢高反套。
• 玉米/玉米淀粉：国内现货偏强，盘面高位震荡，建议回调短多，关注价差套利机会。
• 生猪：出栏压力大，价格整体下行，建议观望。
• 花生：现货稳定，盘面底部震荡，可轻仓逢低短多。
• 鸡蛋：库存下降，价格坚挺，建议逢高空6月合约。
• 苹果：库存处于低位，价格较为坚挺，但5月合约价格偏高，建议观望。
• 棉花-棉纱：基本面支撑，建议逢低建多，不建议追高。

黑色金属

• 钢材：地缘冲突加剧，钢价延续震荡，建议做空卷煤比、卷螺差。
• 双焦：波动较大，建议观望。
• 铁矿：供应扰动再起，矿价震荡运行，建议关注中东局势及焦煤供需变化。
• 铁合金：短期驱动偏强，但盈亏比降低，建议部分止盈。

有色金属

• 金银：特朗普言论缓解市场担忧，风险情绪好转，建议背靠20日均线逢低试多。
• 铂钯：美伊冲突缓和，价格震荡运行，建议观望。
• 铜：美伊冲突缓和，铜价修复，建议回调企稳后买入。
• 氧化铝：受海运费上涨影响，价格震荡，建议关注铝土矿成本及国内供需。
• 电解铝：地缘冲突影响供应，建议关注国内复产节奏及库存变化。
• 铸造铝合金：随铝价震荡运行，建议区间操作。
• 多晶硅：伊朗事件影响有限，震荡偏弱，建议关注国内政策及正套机会。
• 碳酸锂：受宏观影响高位震荡，建议回调企稳后买入。
• 锡：特朗普言论缓解战争长期化预期，预计锡价震荡运行。

航运及碳排放

• 集运：3月下半月运价逐渐明朗，建议观望。
• 干散货运价：受中东局势影响，短期运力调配冲击其他航线，建议关注地缘冲突进展。
• 碳排放：国内碳价受政策影响维持震荡，欧盟碳价受能源价格及政策不确定性压制，短期低位震荡。

能源化工

• 原油：市场交易特朗普TACO，油价短期波动较大。
• 沥青：地缘冲突背景下成本波动加剧。
• 燃料油：地缘风险波动加剧，价格承压。
• LPG：跟随油价走势。
• 天然气：地缘风险反复，价格波动剧烈。
• PX&PTA：检修季来临，供应减少，价格可能上行。
• BZ&EB：炼厂预防性降负，影响供应。
• 乙二醇：伊朗装置停车，影响供应，价格震荡。
• 短纤：跟随成本走强。
• 瓶片：工厂负荷恢复，价格逐步回升。
• 塑料PP：全球开工率下滑，价格偏弱。
• 烧碱：价格波动加剧。
• PVC：震荡为主。
• 纯碱：价格波动加剧。
• 玻璃：价格波动加剧。
• 甲醇：宽幅震荡。
• 尿素：跟涨为主。
• 纸浆：关注原油对运输成本的带动。
• 原木：外盘提涨，现货稳中偏强，关注复工情况。
• 胶版印刷纸：高库存压制价格，维持弱势。
• 天然橡胶及20号胶：泰国橡胶业用电量减少，影响供应。
• 丁二烯橡胶：港口库存累库，价格承压。

---

关键信息汇总

金融衍生品

• 央行净回笼865亿元，资金面收敛。
• 2月CPI同比上涨1.3%，核心CPI同比上涨1.8%，超预期。
• 两会释放经济增长目标，GDP增速略有下调。
• 特朗普称战争“很快”结束，市场风险情绪改善。

农产品

• 印度和泰国糖产预期下调，国际糖价走强。
• 油脂板块关注MPOB报告，国内库存中性略偏高。
• 玉米现货偏强，盘面高位震荡。
• 花生油料米宽松，油厂收购价稳定。
• 鸡蛋库存下降，价格坚挺，但5月合约价格偏高。

黑色金属

• 铁矿供应扰动预期再起，矿价震荡。
• 钢厂增产，但库存加速累积，下游需求待观察。
• 焦煤受能源价格上涨带动，价格震荡。

有色金属

• 铜价因美伊冲突缓和修复，建议回调后买入。
• 氧化铝成本支撑增强，但盈亏比降低。
• 锌价受资金面影响较大，建议轻仓操作。
• 铅价区间震荡，关注再生铅复产节奏。
• 镍价受宏观影响震荡，关注国内政策及成本变化。
• 锡价受地缘影响，震荡运行。

航运及碳排放

• 霍尔木兹海峡航运仍受阻，运价震荡。
• 干散货运价受中东局势影响，短期波动。
• 碳价受政策及能源价格双重压制，维持低位震荡。

能源化工

• 原油价格受地缘冲突推动，波动剧烈。
• 沥青、燃料油、LPG受地缘影响，价格波动。
• 天然气价格受地缘反复影响，波动加剧。
• PX&PTA、BZ&EB受检修及降负影响，供应减少。
• 乙二醇受伊朗装置停车影响，供应受限。
• 短纤、瓶片、塑料PP、烧碱等化工品价格震荡。
• 纸浆、原木、胶版印刷纸等受供需及成本影响波动。

---

总体趋势与策略建议

趋势分析

• 中东地缘冲突仍是市场关注重点，影响能源及金属价格波动。
• 宏观政策及经济预期对市场情绪影响显著。
• 个别品种因政策、供需变化出现结构性机会，但整体仍以震荡为主。

交易策略

• 单边：部分品种建议逢低做多，如白糖、花生、铜等；部分建议逢高做空，如国债、双焦等；其余建议观望。
• 套利：部分品种如IM/IC、p59/y59等可考虑反套或价差操作。
• 期权：部分品种建议买入看涨或看跌期权，如白糖、鸡蛋、锌等；其余建议观望。

---

风险提示

• 地缘冲突可能进一步升级，影响能源及金属供应。
• 海外政策变化可能对国内市场产生间接影响。
• 通胀预期与降息节奏对债市及贵金属影响较大。
• 个别品种因政策调整、成本上涨等因素出现盈亏比降低，需注意风险控制。