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白糖期货周报（2024/3/24）总结

市场观点与概述

• 本报告由广发期货刘珂撰写，强调所有观点仅供参考，需遵守免责声明。
• 全球食糖市场供应过剩预期为主导，受印度和泰国产量高于预期影响。
• 国内低库存和配额外利润倒挂支撑价格，国内期现价格小幅上涨，关注高价区域压力位。

国际市场分析

• 巴西产区降雨有利甘蔗作物，但原糖期货价格本周小幅走弱；StoneX预计2023/24年度全球食糖供应过剩388万吨，高于此前预估。
• 印度产量上调至3400万吨，泰国产量下滑20%，海外基本面相对平静，重点关注4月巴西新榨季情况。
• 国际价格在巴西和印度政策不确定性下波动，短期难以突破20-24美分/磅区间。

国内市场分析

• 国内库存降至417万吨，同比下降38万吨，工业库存偏低支撑价格；现货价格上涨，销售情况良好。
• 关注09合约6430-6530区间压力，若突破失败可能轻仓介入空单。
• 进口糖量增加（1-2月累计119万吨），或缓解供应紧张，但国内需求进入淡季。

核心指标与数据

• 供需平衡：全球过剩预期中性偏空，国内中性偏多，生产数据如巴西甘蔗入榨量同比大幅增加。
• 价格走势：国际原糖和郑糖合约波动，基差维持升水；国内现货价格高位运行。
• 风险因素：宏观波动、天气事件（如干旱或降雨）为主，印度可能延续出口限制政策。

策略与展望

• 短期策略：国内价格短期偏强，关注压力位，国际市场需等待巴西数据。
• 长期展望：供应过剩可能持续，国内库存低水平支撑，但进口风险增加。

原文参考

本总结基于报告内容，观点可能随市场变化而调整。