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财富周报总结

核心内容

本报告主要分析了建信旗下基金的净值表现，以及A股市场、货币市场和债券市场的近期动态。同时，回顾了近期重要政策及市场热点，并探讨了价值投资者在估值方面的思考与策略。

市场分析

1、股票市场

• 市场回顾：受三季报低于预期和改革预期情绪波动影响，股市显著下跌。沪深300指数下跌2.37%，上证综指下跌2.77%，深证综指下跌3.18%。
• 主题板块表现：环保主题表现较好，而互联网金融、020、移动互联网、民营银行等主题板块均出现下跌。
• 行业表现：家用电器指数上涨3.82%，银行指数上涨0.67%，而商业贸易、信息服务、信息设备、农林牧渔、食品饮料等板块下跌。
• 风格特征：小盘股表现差于大盘股，申万小盘指数下跌3.53%，中盘指数下跌4.17%，大盘指数下跌2.14%。
• 未来趋势：预计改革和转型仍是推动A股的主要力量，但需消化三季报业绩不达预期、IPO重启预期、前期主题板块涨幅过高以及改革预期情绪波动带来的压力。
• 投资机会：结构性机会大于整体性机会，建议配置稳定性、确定性和安全性高的行业，如家电、汽车、食品、医药、农业等大消费板块，以及银行和地产板块。同时，应关注改革预期下的主题投资机会，如金融改革、土地改革、财税改革、国企改革、户籍制度改革、自贸区、新型城镇化、智慧城市、信息化、二胎政策、养老产业、节能环保等。

2、货币市场

• 资金面情况：本周（10月21日—25日）公开市场净回笼资金980亿元，央行暂停逆回购操作。
• 回购利率：隔夜回购利率上升215BP至4.65%，7天回购利率上升171BP至5.21%，14天回购利率上升217BP至5.8%。

3、债券市场

• 收益率曲线：本周银行间利率产品收益率曲线均大幅上行，短端和长端上行较多。
• 收益率变动：1年期国债上涨20BP左右，3年期国债利率上涨9BP左右，5年期收益率上涨7BP左右，7年期上涨6.5BP左右，10年期上涨11BP左右。
• 金融债表现：1年期金融债上行25BP左右，3年期上行24BP左右，5年期上升18BP左右，10年期上升19BP左右。
• 未来展望：下周资金面难以宽松，收益率可能维持高位，但10月底到11月存在一定的交易性机会。

要闻回顾

• 国务院取消公司最低注册资本限制：取消有限责任公司、一人有限责任公司和股份有限公司的最低注册资本限制，旨在降低创业成本，激发社会投资活力。
• 三中全会改革主线：新一轮改革凸显三大主线，包括金融改革、土地改革、财税改革等。
• 生态文明建设提速：发改委牵头制定生态文明建设意见，环保部开展生态红线划定工作。
• “383方案”推动要素市场化改革：降低金融业准入门槛，促进要素市场化改革。
• 养老金改革：三中全会将重点解决双轨制问题，建立社保待遇正常调整机制，完善激励机制，推动多层次社会保险发展。

热点关注

• 建信安心回报两年定期开放债基结束募集：该基金以两年为运作周期，兼具收益性和流动性，适合不同风险偏好的投资者。
• 建信基金顾中汉：基本面投资者的估值探索：顾中汉认为，估值是价值投资者必须面对的问题，影响因素包括企业成长性、市场利率、市场预期、供求关系及投资者偏好。

Q&A

• 投资范围：建信安心回报两年定期开放债券基金的投资范围包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、短期融资券、中期票据、可转换债券（含分离交易可转债）、次级债、地方政府债、政府机构债、债券回购、资产支持证券、银行存款等。
• 投资比例：债券资产不低于基金资产的80%，开放期内持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
• 权益类资产：不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可以参与一级市场新股申购或增发新股，并可持有因可转换债券转股所形成的股票、因持有股票所派发的权证以及因投资可分离交易可转债而产生的权证。

基金净值表现

A股涨幅前10名（2013-10-21 ~ 2013-10-25）

A股跌幅前10名（2013-10-21 ~ 2013-10-25）