新型电力系统报告之六_储能发展回顾及展望_抽水蓄能进入高峰期_电力市场成储能发展决定因素_18页_1mb

电力设备行业专题报告：抽水蓄能进入高峰期 电力市场成储能发展决定因素

投资要点

• 储能必要性：新能源发电与用电曲线不匹配，储能技术是解决波动性问题的关键。
• 抽水蓄能：受益于2021年两部制电价政策，快速发展，但容量电价机制可能导致过度建设。
• 电化学储能：依赖电力市场完善和电价机制改革，商业模式尚未完全跑通。
• 投资建议：关注海博思创、南网科技、阳光电源、中天科技等；抽水蓄能设备制造商东方电气、哈尔滨电气。
• 风险提示：电力市场建设不及预期、抽水蓄能发展不及预期、竞争格局恶化风险。

内容目录

1. 物理储能仍是主流，容量电价促进抽蓄建设
2. 电化学储能商业模式仍未完全跑通，电力市场是核心推手
3. 投资分析意见
4. 风险提示

主要结论

1. 抽水蓄能因政策支持获得高速增长，但存在过度建设风险，十五五期间可能转向容量市场机制。
2. 电化学储能依赖电力市场套利和辅助服务，目前收益不稳定，商业模式需进一步完善。
3. 电力市场健全和完善是储能发展的核心推手，未来收益主要依赖电力现货市场和调频服务。
4. 投资建议聚焦头部企业，并关注电力市场化改革进展与政策动向。