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2026年1月6日股票股指期权日报总结

核心内容

本日报主要分析了2026年1月6日中国主要股指期权及ETF期权市场的运行情况，包括成交量、持仓量、波动率、PCR（看跌-看涨比率）、偏度等关键指标的变化趋势。报告由国泰君安期货研究团队发布，旨在为专业投资者提供市场参考。

主要观点

1. 期权市场整体表现

• 成交量：各期权品种成交量普遍上涨，尤其是中证1000股指期权和上证50ETF期权，分别达到364,187亿手和1,484,396亿手，较前一交易日显著增加。
• 持仓量：多数期权品种持仓量上升，显示市场参与者对后续走势的预期较为积极。
• VL-PCR（波动率-看跌看涨比率）：整体处于较高水平，表明市场对下行风险的担忧较重。
• OI-PCR（持仓量-看跌看涨比率）：多数品种OI-PCR也处于较高水平，反映市场对看跌期权的偏好。

2. 波动率与隐含波动率

• ATM-IV（平值隐含波动率）：各期权品种的ATM-IV均有所上升，显示市场对未来价格波动的预期增强。
• IV变动：多数品种IV变动为正，表明市场预期波动率在上升。
• 同期限HV（历史波动率）：HV变动趋势不一，部分品种下降，部分上升，反映出市场情绪的分化。

3. 偏度（Skew）

• 偏度普遍为正值，表明市场对尾部风险的预期较高，看跌期权溢价相对较高。

4. 波动率期限结构

• 波动率期限结构呈现倒挂或正向趋势，部分品种的远期波动率低于近期波动率，可能暗示市场对未来波动率的预期下降。

关键信息汇总

1. 上证50股指期权

• 收盘价：3158.76，涨59.02
• 成交量：57.49亿手，较前日增加3.99亿手
• 当月合成期货：3159.67，当月基差0.90
• 当月VL-PCR：41.41%，OI-PCR：75.43%
• ATM-IV：17.13%，IV变动：4.68%
• 同期限HV：15.30%，HV变动：2.60%
• Skew：22.45%，Skew变动：20.65%
• VIX：18.51，变动：+3.030

2. 沪深300股指期权

• 收盘价：4790.69，涨72.95
• 成交量：296.97亿手，较前日增加62.83亿手
• 当月合成期货：4795.33，当月基差4.64
• 当月VL-PCR：49.20%，OI-PCR：81.27%
• ATM-IV：15.68%，IV变动：2.14%
• 同期限HV：13.06%，HV变动：1.92%
• Skew：19.98%，Skew变动：18.64%
• VIX：17.86，变动：+1.053

3. 中证1000股指期权

• 收盘价：7864.90，涨111.02
• 成交量：331.16亿手，较前日增加25.79亿手
• 当月合成期货：7867.73，当月基差2.83
• 当月VL-PCR：68.79%，OI-PCR：109.25%
• ATM-IV：20.98%，IV变动：1.92%
• 同期限HV：13.09%，HV变动：-0.30%
• Skew：6.23%，Skew变动：1.13%

4. 上证50ETF期权

• 收盘价：3.235，涨0.061
• 成交量：6.44亿手，较前日下降1.55亿手
• 当月合成期货：3.236，当月基差0.001
• 当月VL-PCR：58.87%，OI-PCR：108.76%
• ATM-IV：15.75%，IV变动：2.80%
• 同期限HV：12.33%，HV变动：1.41%
• Skew：11.92%，Skew变动：12.87%

5. 华泰柏瑞300ETF期权

• 收盘价：4.919，涨0.075
• 成交量：10.52亿手，较前日增加0.35亿手
• 当月合成期货：4.924，当月基差0.005
• 当月VL-PCR：78.41%，OI-PCR：111.04%
• ATM-IV：15.06%，IV变动：1.28%
• 同期限HV：13.35%，HV变动：0.42%
• Skew：5.42%，Skew变动：4.21%

6. 南方500ETF期权

• 收盘价：7.961，涨0.169
• 成交量：3.56亿手，较前日增加0.80亿手
• 当月合成期货：7.959，当月基差-0.002
• 当月VL-PCR：96.56%，OI-PCR：129.43%
• ATM-IV：20.49%，IV变动：2.35%
• 同期限HV：17.30%，HV变动：0.32%
• Skew：7.26%，Skew变动：6.42%

7. 华夏科创50ETF期权

• 收盘价：1.505，涨0.026
• 成交量：38.80亿手，较前日下降2.79亿手
• 当月合成期货：1.506，当月基差0.001
• 当月VL-PCR：53.28%，OI-PCR：87.94%
• ATM-IV：30.09%，IV变动：3.16%
• 同期限HV：27.00%，HV变动：-0.66%
• Skew：15.02%，Skew变动：7.08%

8. 易方达科创50ETF期权

• 收盘价：1.457，涨0.027
• 成交量：12.99亿手，较前日下降0.77亿手
• 当月合成期货：1.458，当月基差0.001
• 当月VL-PCR：45.65%，OI-PCR：89.11%
• ATM-IV：29.79%，IV变动：2.41%
• 同期限HV：26.41%，HV变动：-0.43%
• Skew：12.64%，Skew变动：7.24%

9. 嘉实300ETF期权

• 收盘价：4.996，涨0.075
• 成交量：3.26亿手，较前日增加0.85亿手
• 当月合成期货：4.999，当月基差0.003
• 当月VL-PCR：76.98%，OI-PCR：103.01%
• ATM-IV：15.20%，IV变动：1.47%
• 同期限HV：13.88%，HV变动：0.35%
• Skew：8.31%，Skew变动：6.45%

10. 嘉实500ETF期权

• 收盘价：3.141，涨0.066
• 成交量：2.21亿手，较前日增加1.11亿手
• 当月合成期货：3.140，当月基差-0.001
• 当月VL-PCR：80.16%，OI-PCR：99.03%
• ATM-IV：20.89%，IV变动：2.45%
• 同期限HV：17.40%，HV变动：0.36%
• Skew：7.92%，Skew变动：4.42%

11. 创业板ETF期权

• 收盘价：3.303，涨0.022
• 成交量：13.17亿手，较前日增加2.23亿手
• 当月合成期货：3.297，当月基差-0.006
• 当月VL-PCR：75.70%，OI-PCR：115.54%
• ATM-IV：26.35%，IV变动：1.83%
• 同期限HV：25.57%，HV变动：-0.84%
• Skew：9.30%，Skew变动：6.32%

12. 深证100ETF期权

• 收盘价：3.553，涨0.038
• 成交量：0.76亿手，较前日下降0.07亿手
• 当月合成期货：3.554，当月基差0.001
• 当月VL-PCR：161.74%，OI-PCR：160.14%
• ATM-IV：18.92%，IV变动：1.20%
• 同期限HV：17.88%，HV变动：-0.59%
• Skew：4.73%，Skew变动：2.07%

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性和可靠性。
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