20250327-银河期货-生猪月报_供应压力释放缓慢_现货价格企稳上涨_9页_1mb

生猪月报总结（2025年3月27日）

核心内容

2025年3月生猪市场整体呈现偏强运行态势，主要由供应端压力释放缓慢和需求端小幅改善共同推动。现货价格稳中有升，期货市场也表现出偏强走势，但整体波动有限，以震荡为主。

主要观点

供应端分析

• 出栏积极性有限：虽然月内出栏意愿较上月有所提升，但整体仍处于偏低水平，规模企业出栏完成进度加快，但出栏计划一般，增量有限。
• 散户出栏改善：散户逢高出栏积极性有所增强，但整体出栏量仍偏少，对市场冲击有限。
• 二次育肥谨慎：二育入场有所增加，但整体强度不及前一个月，部分前期猪源开始出栏，显示市场观望情绪浓厚。
• 大体重猪源增加：生猪出栏体重有所上升，但增速放缓，表明增重节奏减缓，大体重猪源供应逐步增加。
• 肥标价差回落：大小猪价差从0.62元/公斤降至相对低位，但仍在偏高水平，养殖端仍有一定压栏意愿。

需求端分析

• 需求环比改善：生猪屠宰量环比增加13.3%，价格上行，显示消费端有所回暖。
• 冻品库存增加：冻品库存环比上升，鲜销率走弱，说明猪肉消费仍偏弱。
• 消费支撑有限：虽然屠宰量有所提升，但整体消费仍处于低位，支撑力度有限。
• 肉类价格竞争：猪肉与牛肉、鸡肉价差未明显改善，性价比不高，限制了消费增长。

养殖利润与产能

• 自繁自养利润改善：自繁自养利润上涨至49.22元/头，而外购仔猪利润亏损加深至-42.39元/头。
• 仔猪价格回升：7公斤仔猪均价534元/头，环比上涨77元/头；15公斤仔猪均价646元/头，环比上涨95元/头。
• 补栏动力增强：市场各群体补栏仔猪积极性增加，规模企业订单减少，散户和放养群体补栏意愿较强。
• 母猪存栏稳定：母猪价格变化不大，产能维持稳定，淘汰压力一般。

关键信息

价格数据

• 全国生猪产区均价：14.59元/公斤（较上月末上涨0.22元/公斤）
• 销区均价：15.09元/公斤（较上月末上涨0.31元/公斤）
• 生猪出栏体重：127.66公斤（较上月末增加1.91公斤）
• 肥标价差：0.62元/公斤（较上月末下降0.48元/公斤）

出栏与存栏

• 规模企业出栏环比增幅：14.25%（涌益口径） / 10.95%（我的农产品口径）
• 生猪出栏完成进度：67.15%（截止3月20日）
• 能繁母猪存栏变化：涌益口径环比下降0.05%，规模企业口径环比下降0.18%，钢联口径综合存栏环比增加0.06%

市场情绪

• 供应端：整体供应偏紧，出栏节奏稳定，压栏意愿较强。
• 需求端：消费改善有限，鲜销率下降，支撑力度不足。
• 市场参与者：整体较为谨慎，出栏计划调整有限，价格波动空间不大。

策略推荐

• 单边策略：以震荡运行为主，不宜盲目追涨。
• 套利策略：建议观望，市场变化有限。
• 期权策略：推荐卖出宽跨式策略，以应对可能的震荡行情。

总结

3月生猪市场呈现偏强运行，供应端压力释放缓慢，需求端改善有限。尽管出栏量和出栏体重有所增加，但整体供应仍偏紧，现货价格维持上涨趋势。期货市场受现货支撑，整体偏强震荡。短期内仔猪市场回暖，但外购成本上升可能限制后续补栏动力。综合来看，市场仍处于震荡区间，建议投资者保持谨慎，关注价格波动节奏。