20251228-华泰期货-黑色建材周报_临近年底供应收紧_产区煤价震荡运行_7页_1mb

报告摘要

临近年底供应收紧，煤焦震荡运行总结

核心内容

随着年底临近，煤炭市场整体呈现供应收紧、需求疲软的态势，导致煤价震荡偏弱运行。各产区和港口价格有所波动，电厂库存及日耗情况显示需求未明显提升，市场整体处于弱稳状态。同时，进口煤市场维持稳定，低卡煤种补货增加，但整体需求仍有限。

主要观点

供应端：部分煤矿年度任务完成，存在停产减产现象，整体供应有所收紧。
需求端：下游电厂及终端企业负荷未见明显提升，实际采购力度疲软，整体需求有限。
价格走势：产地指数和港口指数均出现小幅下跌，反映出市场对价格的下行压力。
库存变化：北方港口总库存小幅增加，而沿海电厂库存有所下降，平均可用天数减少。
中长期展望：尽管短期供应偏紧，但整体供应宽松格局尚未改变，需关注非电煤消费及补库情况。

关键信息

期现货价格

榆林5800大卡指数：573.0元/吨，周环比下跌2.0元/吨。
鄂尔多斯5500大卡指数：525.0元/吨，周环比下跌14.0元/吨。
大同5500大卡指数：555.0元/吨，周环比持平。
CCI进口4700指数：72.0美元/吨，周环比下跌0.5美元/吨。
CCI进口3800指数：53.0美元/吨，周环比持平。

库存情况

北方港总库存：2788.0万吨，较上周增加29.0万吨。
沿海六大电厂库存：1342.9万吨，环比减少31.7万吨。
平均可用天数：16天，环比减少1天。
电厂日耗：85.6万吨，环比增加5.6万吨。

运输与消费

海运煤炭运价指数（OCFI）：663.41点，下跌1.61个点。
波罗的海干散货指数（BDI）：1877.00点，下跌12.00个点，跌幅0.64%。
火力发电量：数据反映发电需求未显著增长。
全社会用电量：同样显示用电需求未明显上升。

供给与产能

462家样本矿山日均产量：图3显示产量变化趋势。
462家样本矿山产能利用率：图4反映产能利用率情况。
大秦线动力煤运量（5日均值）：图10显示运输量波动。

风险提示

煤矿安监动态可能影响生产。
港口库存变化对价格有较大影响。
电煤及化工煤日耗情况需持续关注。
其他突发事故可能对市场造成冲击。

图表说明

图1 & 图2：鄂尔多斯Q5500和Q5000价格走势。
图3 & 图4：462家样本矿山动力煤日均产量及产能利用率。
图5 & 图6：火力发电量和社会用电量变化。
图7 & 图8 & 图9：动力煤库存情况，包括样本矿山、55港和秦皇岛港。
图10：大秦线动力煤运输量（5日均值）。

本期分析研究员

王海涛
从业资格号：F3057899
投资咨询号：Z0016256
邝志鹏
从业资格号：F3056360
投资咨询号：Z0016171
余彩云
从业资格号：F03096767
投资咨询号：Z0020310
刘国梁
从业资格号：F03108558
投资咨询号：Z0021505
邢亚文
从业资格号：F3054449
投资咨询号：Z0016137

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