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贵金属早报-2023年3月13日总结

核心内容概述

2023年3月13日的贵金属早报分析了黄金和白银的市场表现及未来走势，指出市场受到硅谷银行关闭事件的影响，加息预期明显降温，推动金价和银价反弹。同时，宏观经济数据和市场情绪的变化对贵金属价格产生重要影响。

黄金分析

基本面

• 硅谷银行关闭引发市场担忧，加息预期降温，金价明显反弹。
• 美国三大股指全线收跌，欧股全线下跌，美债收益率走低，美元指数下跌。
• COMEX黄金期货收涨2.08%，报1872.7美元/盎司。
• 人民币走强，沪金表现强劲。

基差

• 黄金期货416.76，现货417.65，基差+0.91，现货升水期货。

库存

• 黄金期货仓单2790千克，保持不变。

盘面

• 20日均线向上，K线在均线上方，偏多。

主力持仓

• 主力净持仓多，主力多增，偏多。

预期

• 今日关注四届全国人大一次会议闭幕会及硅谷银行等金融机构进展。
• 美国非农数据好于预期，但失业率意外增加，金价再度反弹。
• 人民币企稳，沪金依旧强劲。
• 美联储周末可能出手救助，但流动性担忧仍存在，金价将受益于避险需求和加息预期降温。

利多因素

1. 宽松预期明显升温，未来降息押注增加。
2. 通胀预期降温。
3. 经济悲观预期恶化，支撑金价。

利空因素

1. 通胀回落，大宗商品价格回落，金价承压。
2. 各国央行紧缩进程超预期。
3. 经济衰退预期升温，金价跟随大宗商品回落。

逻辑

• 紧缩预期与经济衰退担忧之间的平衡仍是主要逻辑。
• 美联储及其他央行加息进程放缓，对金价的主导影响减弱。
• 经济数据对金价的影响将更加显著。

风险点

• 地缘政治的经济影响超预期。
• 加息进程超预期鹰派。
• 疫情大范围蔓延。

白银分析

基本面

• 硅谷银行关闭事件引发市场担忧，银价跟随金价明显反弹。
• 美国三大股指全线收跌，欧洲主要股指多数收跌。
• 美债收益率尾盘走低，美元指数下跌，人民币震荡。
• COMEX白银期货涨2.18%，报20.605美元/盎司。

基差

• 白银期货4776，现货4759，基差-17，现货贴水期货。

库存

• 沪银期货仓单1887316千克，环比减少25243千克，偏空。

盘面

• 20日均线向下，K线在均线下方，偏空。

主力持仓

• 主力净持仓多，主力多减，偏多。

预期

• 加息预期降温，流动性担忧加剧，银价跟随金价走强。
• 人民币支撑沪银，但银价商品属性较强，走强幅度有限。
• 全年宽松趋势预期未变，长期向上趋势不变，短期仍受流动性影响。

利多因素

1. 油价处于高位，支撑大宗商品价格。
2. 供应链紧张可能再次出现，支撑银价。
3. 宽松预期升温，银价跟随金价走高。

利空因素

1. 油价对大宗商品支撑减弱。
2. 通胀回落，大宗商品走弱，压制银价。
3. 经济衰退预期升温，风险偏好恶化，银价下行。

逻辑

• 宏观环境改善，银价整体将有所回升。
• 需求预期对有色金属影响较大，银价受有色压力。
• 经济预期对银价的影响将加大。

风险点

• 地缘政治的经济影响超预期。
• 加息进程超预期鹰派。
• 疫情大范围蔓延。

市场数据

本日关注事项

• 09:00：十四届全国人大一次会议闭幕会。
• 10:30：国务院总理记者会。
• 北美市场：自3月13日起，美股市场开盘和收盘时间均提前一小时。

图表参考

• 伦敦金现和美元指数
• 伦敦银现和美元指数
• 内外盘金银现货比
• 美债十年期收益率
• 沪银持仓净多，净多小幅升温
• 沪金持仓净多，净多小幅增加
• SPDR黄金ETF持仓
• 白银ETF持仓

风险提示

本报告基于公开资料和研究分析，不构成任何投资建议，仅供参考。投资者需自行判断市场风险，谨慎决策。