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格林大华期货研究院白糖与红枣品种分析总结

核心内容概述

格林大华期货研究院于2025年6月5日发布报告，对白糖和红枣两个品种进行了详细的行情复盘、重要资讯分析及交易策略建议。报告指出，白糖和红枣当前均处于震荡偏弱的走势中，市场基本面尚未出现明显利好，需密切关注供需变化及价格支撑位。

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白糖分析

行情复盘

• SR509合约：收盘价5748元/吨，日涨幅0.28%，夜盘收于5739元/吨。
• SR601合约：收盘价5624元/吨，日涨幅0.12%，夜盘收于5605元/吨。

重要资讯

1. 国际糖价：ICE原糖7月合约收报16.75美分/磅，日跌幅1.18%；伦白糖主力合约收468.1美元/吨，日跌幅1.56%。
2. 国内产量与库存：
   • 海南2024/25榨季截至5月底产销率36.84%，库存食糖3.48万吨。
   • 广西累计入榨甘蔗4859.54万吨，同比减少258.47万吨；产糖646.50万吨，同比增加28.36万吨；产糖率13.30%，同比提高1.22个百分点。
3. 销售情况：广西截至5月底累计销糖464.53万吨，同比增加53.71万吨，产销率71.85%，同比提高5.39个百分点。
4. 仓单与价差：
   • 郑商所白糖仓单30300张，环比减少431张。
   • SR9-1价差124元，环比+9元；夜盘收134元/吨。

市场逻辑

• 外盘方面：ICE原糖价格持续下跌，接近三年低位。印度预计2025/26榨季产量达3500万吨，对原糖价格形成压力。需关注巴西制糖比变化对市场的影响。
• 内盘方面：郑糖小幅回升后夜盘走弱，现货报价下行。国内购销氛围一般，外盘走弱拖累郑糖走势。基本面未有明显利好，不建议继续追空。

交易策略

• SR509合约：关注5700元/吨附近支撑，未入场者可等待布局多头机会。
• 9-1正套：逢低做多，利用价差扩大进行套利操作。

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红枣分析

行情复盘

• CJ509合约：收盘价8810元/吨，日涨幅2.14%；CJ601合约收盘价9620元/吨，日涨幅3%。
• 价格表现：昨日红枣期价减仓上行，主要因前期空单止盈离场。

重要资讯

1. 库存情况：上周36家样本点物理库存10753吨，环比+85吨，同比+74%。
2. 市场到货：广东如意坊市场到货2车，价位维稳；河北红枣价格维持稳定。
3. 仓单与价差：
   • 郑商所红枣仓单8413张，环比-122张。
   • CJ9-1合约月间差-810元/吨，环比-95元/吨。

市场逻辑

• 上游：红枣生长进程良好，盛花期后将进入环割坐果阶段，枣农管理积极性尚可。
• 下游：需求延续偏弱，气温升高及水果集中上市对红枣消费形成压制。
• 库存压力：若产区无明显异动，红枣价格仍将面临较强库存压力。
• 短期走势：期价或继续低位运行，缺乏明显利好支撑。

交易策略

• 空头策略：前期空单可继续持有，短期保持逢高沽空思路。
• 支撑关注：下方关注8600元/吨附近支撑。
• 套利机会：持续关注9-1价差的反套机会。

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评级说明

• 涨跌幅评级：1 表示 $0.5% \leq$ 当日涨跌幅 $< 1%$；2 表示 $1% \leq$ 当日涨跌幅 $< 2%$；3 表示 $2% \leq$ 当日涨跌幅 $< 3%$；4 表示 $3% \leq$ 当日涨跌幅 $< 4%$；5 表示 $4% \leq$ 当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成投资建议。

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重要事项声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作任何保证，也不保证信息和建议不会发生变更。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价。投资者据此操作所产生的一切后果与本公司及作者无关。本报告版权为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。