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南华豆一产业风险管理日报总结 (2025/09/26)

1. 价格区间预测

• 豆一11合约月度价格区间预测为3850-4000元/吨。
• 当前20日滚动波动率为10.16%，处于历史百分位的31.4%。

2. 风险策略

• 种植主体：
  • 建议多单A2511锁定种植利润，策略为空卖或卖出看涨期权。
  • 卖出A2511看涨期权C-4050，套保比例30%，入场区间4000-4050。
  • 理由：秋季新豆售粮，库存管理需求大但阶段性卖压，价格可能承压。
• 采购管理：
  • 建议空A2603和A2605合约，等待四季度价格磨底。
  • 操作方向：多空观望，中期关注采购成本增加。
  • 理由：现货价格下跌概率大，拍卖重启增加压力。

3. 核心矛盾

• 主要矛盾：新粮季节性供给宽松主导，现货价格承压；期货端空方前日大幅减仓支撑期价连续第二日反弹，突破近期成交高位区间。
• 压力因素：中储粮拍卖重启，增加现货供应压力。

4. 利多因素

• 农业农村部召开视频会可能出台政策支持粮油。
• 期货期价连续反弹，成交量增加，空头趋势弱化。
• 2025年上半年拍卖成交良好，提供阶段性市场支撑。

5. 利空因素

• 中储粮重启9月26日拍卖销售，总量19349万吨，加剧现货供应。
• 粮达网9月26日计划拍卖，可能进一步施压。

6. 盘面数据

• 昨日豆一各合约收盘价上涨均在0.38-0.56%区间，11合约涨0.56%。

7. 其他关键指标

• 持仓量和注册仓单量呈现季节性波动，无具体数据提供。