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南华豆一产业风险管理日报总结

日期：2025/09/17
分析师：边舒扬（投资咨询证号：Z0012647）、康全贵（从业资格证号：F03148699）
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号

核心矛盾：国产大豆市场供给阶段性宽松预期转向现实，导致价格承压为主；中下游主体观望等待新季粮源上市，收购积极度低，现货市场购销清淡；中美贸易关系不确定性较大，可能影响进口节奏和国产大豆需求表现。

利多解读：中储粮本周未公布单向拍卖公告，减少拍卖场次或暂停安排有助于减轻现货市场压力，关注具体拍卖动态；9月消费市场逐步恢复，食用需求有回暖迹象。

利空解读：新季大豆大量上市，供应增加对价格造成较大压力；采购端消极，为主动博弈低价，导致价格向下寻求平衡风险较高。

价格数据：豆一期货主力合约2025-09-16收盘价普遍微跌，豆一11、01、03、05、07、09合约分别下跌0.38%至0.30%，1日涨跌幅区间在-0.25%至-0.38%之间，中期空头趋势维持。

风险策略：

• 种植主体：针对秋季收获新豆售粮，推荐多头策略以锁定种植利润。
• 库存管理：利用期价反弹多锁利润，卖出看涨期权以提高风险控制。
• 采购管理：担心价格上涨，建议等待秋季价格指引，避免提前采购增加成本，作为空头操作准备。
• 投机策略：包括卖出A2511看涨期权或空A2511、A2603、A2605合约，执行价格和比例根据敞口调整。

总体市场评估：供给宽松主导价格走势，需求回暖有限，贸易因素增加不确定性，建议投资者根据现货敞口选择风险对冲策略。