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南华豆一产业风险管理日报（2025/11/06）

当前市场综述

今日大豆主力合约期价单日强势反转，突破自10月下旬以来调整低位，触及4123元/吨，持仓量略有下降，成交量创挂牌以来新高，注册仓单维持高位，期货上涨整体封锁了现货价格的回调空间，市场情绪显现回暖迹象。

价格区间预测

短期趋势偏强，建议投资者关注3900~4100元/吨区间波动情况。

核心矛盾

• 现货端：贸易商严控收购中高质量货源；中储粮分级采购政策提振优质大豆市场情绪；
• 运力限制部分缓解产区外发问题；高蛋白大豆库存消耗和技术性阶段减产预期构成支撑。
• 政策与进口压力：中美贸易协议恢复执行预期短期或将缓解进口豆依赖；需长期跟踪进口节奏和品种配比流转。
• 中短期策略分析重点围绕新作种植利润锁定与旧作采购总量矛盾展开。

利多因素

• 中储粮呼伦贝尔库启动新一轮新季大豆收购，托市信号明确；
• 高蛋白等优质大豆供给存在结构性下调，价格底部得到压实；
• 当前无集采计划，短期供需暂无释放利空。

利空因素

• 中美贸易进口窗口开启预期，进口大豆主要影响国产中低蛋白；
• 基层秋收节奏偏慢，短期供应端显现出一定缓和通缩压力。

风险管理策略推荐

• 即期农户与企业新豆旺季销售需应对阶段性价格调整；
• 建议部分库存企业对于远月合约可做空操作（A2601、A2603等），以锁定成本，需关注进口节奏节奏；
• 等待11月及四季度价格企稳期间再考虑补库操作，可通过期货工具对冲储备需求。

未来盘面关注

主力合约01短期在4100元附近已显现较为强的技术支撑位置，继续观察成交量和持仓变化，是否有持续上冲可能，保持整体趋势判断。

本报告仅作市场参考用途，投资者据此操作需自负盈亏