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中辉期货研究报告摘要

1. 金银分析

黄金

• 观点：高位震荡
• 价格区间：【7700-7970】
• 主要逻辑：美国CPI、PPI低于预期；关税谈判关键阶段；中东局势升级；央行购金需求持续；短期多因素不确定性高但中长期配置价值突出。

白银

• 观点：高位震荡
• 价格区间：【8660-8860】
• 主要逻辑：金银比价回归常态，市场情绪扰动为主，若维持比价则白银将跟随黄金交易，关注缺口支撑。

2. 铜

铜

• 观点：多空僵持，高位震荡
• 价格区间：沪铜【78000-79500】、伦铜【9600-9800】
• 主要逻辑：宏观情绪缓和但LME库存软挤仓风险仍存；铜精矿紧张但国内消费淡季需求减弱；中长期供需紧张支撑看涨预期。

3. 现货市场多金属走势预测

锌

• 观点：短期观望，长期逢高做多
• 价格区间：【21800-22400】
• 主要逻辑：2025年锌矿供应趋松格局确立，进口精炼锌TC上涨；但下游需求转淡，锌锭产量环比上升，短期区间震荡。

铝

• 观点：短期支撑关注去库节奏，中长期关注基本面演进
• 价格区间：【19900-20500】
• 主要逻辑：电解铝库存周内大幅下降，氧化铝进口依存度高。

镍

• 观点：偏弱运行，库存累积压制价格
• 价格区间：【118000-123000】
• 主要逻辑：菲律宾镍矿发运回升，国内精炼镍库存维持在高位，不锈钢社会库存同步攀升，供需过剩预期延续。

碳酸锂

• 观点：弱势运行，维持空单策略
• 价格区间：【60000-61500】
• 主要逻辑：季节性淡季需求疲软，碳酸锂库存反弹至近年高点，供应压力居高不下。

警示与结论

报告指出：短期地缘政治事件频发，通胀重启或金融风险释放仍是扰动市场的主要来源；中长期角度上，全球金融货币环境保持宽松倾向对金属整体仍有利好支撑；在任何品种上操作都需控制风险，充分评估仓位。

注：以上分析源于行业公开研究报告节选，实际操作需投资者独立判断。