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冠通期货研究报告总结：芳烃日报 - 止跌反弹，关注库存变化

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的芳烃市场日报，重点分析苯乙烯及相关下游产品（EPS、PS、ABS、UPR、丁苯橡胶）的基本面、宏观面及期现行情。报告发布于2026年2月4日，指出当前市场呈现止跌反弹态势，需重点关注库存变化与市场情绪。

二、基本面分析

1. 苯乙烯库存情况

• 截至1月27日，华东江苏主流库区苯乙烯库存量在 9.45-12.33万吨 区间波动。
• 主要港口库存仍处于 历史低位，现货流通性偏紧，市场供应紧张。

2. 下游需求分析

• EPS（膨胀聚苯乙烯）：产能利用率 58.71%，环比增长 4.66%。尽管产能利用率有所提升，但因处于需求淡季，商家追涨情绪谨慎，整体成交氛围不佳。
• PS（聚苯乙烯）：产能利用率 57.3%，环比下降 0.1%。南京装置恢复、广西长科重启，但连云港石化、宁波利万各减1条线，行业供应保持稳定。市场出货一般，库存开始上涨。
• ABS（丙烯腈丁二烯苯乙烯共聚物）：产能利用率 66.8%，环比下降 3%。厂家供应紧张，控量发货为主，进入1月份后多为高价货源，节后市场询盘增加，成交放量，价格出现反弹。
• UPR（不饱和聚酯树脂）：产能利用率 38%，环比下降 1%。
• 丁苯橡胶：开工率 82.92%，环比持稳。

三、宏观面分析

1. 国际油价波动

• 美国总统特朗普表示尚未讨论委内瑞拉在石油利润中的份额，但印度即将介入并购买委内瑞拉石油。
• 特朗普提到伊朗与华盛顿进行“认真谈话”，释放出与该国关系缓和的信号，导致 WTI原油价格暴跌，对芳烃市场产生一定影响。

2. 国内政策动态

• 商务部等9个单位联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，可能对国内消费市场产生提振作用，间接影响化工产品需求。

四、期现行情分析

• 当日苯乙烯期现市场呈现 震荡走势，日K线连续两日收阳，表明市场有进一步反弹的可能。
• 上方压力关注 前高附近，投资者需警惕价格反弹后的回调风险。
• 报告提示投资者需密切关注 市场情绪 与 库存变化，以判断后续走势。

五、投资建议

• 当前市场处于止跌反弹阶段，但基本面仍偏紧，需进一步观察库存变化及下游需求恢复情况。
• 建议投资者 谨慎操作，关注价格反弹后的技术面信号与市场动态。

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，包括国家财政部、隆众数据、钢联、卓创资讯等。
• 冠通期货股份有限公司具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或交易依据，投资者需自行判断风险。
• 未经授权，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告内容。

七、作者信息

• 黄德志，冠通期货研究员，执业资格证书编号：F03095011/Z0020103。