20230129-东证期货-外汇期货周度报告_美国GDP好于预期_风险偏好继续上升_11页_2mb

报告摘要

美国GDP好于预期，风险偏好继续上升总结

核心内容概述

本周全球市场整体呈现风险偏好上升的趋势，主要体现在股市上涨、债券收益率上行、非美货币升值以及商品市场震荡偏强。尽管美国4季度GDP数据好于预期，但经济结构仍显疲弱，市场对2023年经济衰退的预期依然存在。美联储2月利率会议即将召开，市场高度关注其政策走向，尤其是降息时间点。同时，下周将有多项重要经济数据和央行利率会议公布，可能对市场走势产生较大影响。

主要观点

市场风险偏好维持高位：全球股市多数上涨，标普500指数上涨2.47%，恒生指数上涨2.9%。债券市场收益率多数上行，美债收益率微升至3.5%。
美国经济数据表现：美国4季度GDP年化季环比初值录得2.9%，高于预期的2.6%，但主要由库存投资拉动，居民消费增速回落至2.1%，不及预期的2.9%。经济仍面临高通胀和高利率的双重压力。
欧元区经济动态：德国制造业PMI回落至47，法国制造业PMI回升至50.8，服务业PMI回落至49.2。整体经济压力有所缓解，但仍处于紧缩环境，存在下行风险。
外汇市场波动：美元指数微跌至101.9，非美货币多数升值，离岸人民币上涨0.36%。
商品市场表现：黄金微涨至1928美元/盎司，布油小幅收跌1.4%至85.6美元/桶，现货商品指数收涨。
通胀预期逐步降温：美国12月个人支出环比下跌0.2%，10年期通胀预期从4%下修至3.9%，显示通胀压力有所缓解。
政策预期与市场反应：美联储2月利率会议预计加息25bp，已被市场充分定价，后续关注降息时间点。市场对美国经济软着陆的预期上升，但实际经济基本面仍面临挑战。

关键信息

资产价格表现

股票市场：标普500指数上涨2.47%，恒生指数上涨2.9%。
债券市场：美债收益率微升至3.5%，欧元区核心国家和边缘国家债券收益率多数上行，新兴市场债券收益率也有所回升。
外汇市场：美元指数微跌，非美货币多数升值，离岸人民币上涨0.36%。
商品市场：黄金微涨，布油小幅下跌，现货商品指数收涨。

美国经济数据亮点

4季度GDP增速为2.9%，好于预期，但主要由库存投资带动，居民消费增速不及预期。
制造业和服务业PMI均处于荣枯线以下，显示经济仍面临收缩压力。
12月个人支出环比下降0.2%，显示消费疲软，叠加工资增速低于通胀，需求降温。

市场展望与策略建议

市场对美国经济软着陆的预期上升，但实际经济前景仍存在不确定性。
债券市场表现优于股市，美债的确定性高于美股，整体收益率中枢有下降趋势。
推荐关注美债多头策略，同时等待美联储2月利率会议结果。

下周重要事件提示

日期	重要数据 & 事件
周一	欧元区1月经济景气指数、美国1月达拉斯联储商业活动指数
周二	中国一月官方制造业PMI、欧元区四季度GDP、美国11月房价指数
周三	美国1月ADP就业、ISM制造业PMI
周四	美联储、英国央行、欧央行2月利率会议决议
周五	美国1月非农、ISM非制造业PMI