20230223-中泰国际证券-每日晨讯_6页_371kb

每日大市点评总结

核心内容概览

2023年2月22日，港股市场继续调整，恒生指数下跌105点或0.51%，收报20,423点，恒生科技指数下跌1.38%。市场整体成交量维持在较高水平，港股通资金净流入7.31亿港元。金融股和地产股表现较好，其中汇丰控股（005HK）涨幅达5.3%，成为支撑大市的主要力量。市场整体处于调整阶段，但交易机会逐步显现，部分个股估值调整充分，出现超跌反弹迹象。

政策更新要点

• 企业减税措施：香港特区政府宣布宽减2022/2023课税年度100%利得税，上限为6000港元，惠及13.4万家企业，政府收入减少约7.2亿港元。
• 非住宅物业差饷宽减：2023-2024年度首两季非住宅物业差饷宽减1000港元/季，上限为每户每季1000港元，惠及43万个非住宅物业，政府收入减少约7.4亿港元。
• 租金宽减：从2023年7月起，政府处所、地政总署短期租约及豁免书的租金和费用宽减50%，持续6个月至年底，预计减少政府收入约10亿港元。
• 投资移民计划重启：香港宣布重启“资本投资者入境计划”，投资门槛预计高于2015年，可能涵盖内地居民，具体细节将在年内公布。

行业动态分析

• TMT行业：百度集团-SW（9888.HK）Q4营收利润均超预期，宣布50亿美元股票回购计划，显示公司对未来发展信心较强。
• 房地产行业：香港将调整首次置业印花税，减轻一般家庭首次购房负担，预计惠及37,000名买家，减少政府收入约19亿港元。
• 宏观经济预测：陈茂波预计2023年香港经济实质增长介乎3.5%至5.5%，基本通胀率和整体通胀率分别加快至2.5%至2.9%。长期来看，经济增速有望维持在3.7%左右，高于疫情前水平。

投资策略建议

• 国企股：随着中国特色估值体系的完善，石油、电讯、煤炭等国企股估值中枢有望抬升。
• 短期配置：关注基本面边际改善的行业，如基建、材料、保险及火电。
• 中长期方向：重点布局科技（互联网、半导体、软件）、制造（工程机械、新能源车、汽车零部件、新能源）及可选消费（餐饮、旅游、博彩、医疗服务等）。

研报摘要

• 策略研究：交易窗口逐渐打开，调整为布局机会，港股整体估值已接近历史均值，后续更多依赖板块及主题的结构性机会。
• 美国经济：美国经济具有韧性，高利率将维持一段时间，预计美联储终端利率将在5.0%-5.25%区间，10年期美债利率可能重回4.335%。
• 港股流动性：短期内美元及美债利率上升对港股形成压力，但预计将在3月FOMC会议后趋于缓和，港股资金流压力将有所缓解。
• 行业展望：中国游戏行业受疫情及版号暂停影响，但2023年有望恢复，海外收入仍以美国为主，精品化趋势持续。同时，科技底层创新及元宇宙等新业态将带来新增长点。

消费刺激政策

• 杭州市拟向二孩家庭一次性发放5000元育儿补助，三孩家庭则为20000元，预计对本地零售、商场及医美行业形成利好。

风险提示

• 互联网平台如京东（9618HK）、阿里（9988HK）及美团（3690HK）受不利因素影响，但估值调整充分，短期存在反弹机会。
• 美国经济数据及政策动向对港股仍有一定影响，需关注非农、CPI及ISM PMI等关键数据。
• 外资流入及中国政策支持有助于港股中长期发展，但短期内需警惕利率上行带来的资金压力。

本周重点业绩预告

• 百度集团-SW（9888HK）、阿里巴巴-SW（9988HK）、网易-S（9999HK）、云音乐（9899HK）、电讯盈科（8HK）等公司将发布Q4业绩，建议重点关注。