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冠通期货研究报告总结：PP高开后震荡运行

一、核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年4月23日发布的PP期货市场分析，主要围绕近期PP期货与现货市场走势、供需变化、成本端影响及市场风险进行分析。报告指出，PP市场当前处于高位震荡状态，受多重因素影响，包括下游需求恢复缓慢、石化库存偏高、原油价格反弹及中东局势的不确定性。

二、市场行情分析

1. 期货市场

• PP2609合约：本周增仓震荡上行，最低价8173元/吨，最高价8346元/吨，最终收盘于8278元/吨，涨幅1.12%。
• 持仓量：减少2835手至396,577手。

2. 现货市场

• 价格走势：各地区现货价格多数稳定，拉丝报8620-9280元/吨。
• 市场情绪：下游对高价原料接受度不高，成交活跃度未明显改善。

三、基本面跟踪

1. 供应端

• PP企业开工率：4月23日，PP企业开工率上涨至70%左右，处于偏低水平。
• 标品拉丝生产比例：上涨至20.5%左右。
• 装置动态：中英石化单线等停车装置重启开车，供应有所恢复。

2. 需求端

• PP下游开工率：截至4月17日当周，下游开工率环比回升0.32个百分点至49.63%，但尚未恢复至节前正常水平。
• 塑编开工率：拉丝主力下游塑编开工率回落0.28个百分点至42.94%。
• BOPP订单：订单一般，上周BOPP膜价格继续下跌。

3. 库存情况

• 石化库存：周四石化库存环比下跌2万吨至84万吨，较去年同期高16.5万吨，处于近年同期中性偏高水平。

四、成本端分析

• 原油价格：布伦特原油06合约上涨至103美元/桶。
• 丙烯价格：中国CFR丙烯价格环比持平于1330美元/吨。
• 原料影响：PP上游依赖中东液化石油气和原油，而中东PP产能占全球9%，占全球聚烯烃出口约25%，因此中东局势对国际价格和供给有显著影响。

五、市场影响因素

1. 中东局势

• 霍尔木兹海峡：航运基本停滞，PP供应减少预期仍在。
• 美伊谈判：停滞不前，美国维持对伊朗的海上封锁，增加了市场不确定性。

2. 原料短缺

• 烯烃装置降负：原料短缺导致国内外烯烃装置降负增加，影响PP供应。

六、市场展望与建议

• 价格预期：PP价格预计高位震荡，受中东局势影响较大，行情波动风险较高。
• 风险提示：需关注下游需求承接力度及中东局势进展，控制市场风险。

七、数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、博易大师、国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，不承担由此引发的任何损失责任。报告版权归冠通期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

八、报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

九、分析师信息

• 分析师：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167