20170611-西南证券-影视传媒行业周报_二季度票房预期小幅增长_变形金刚_有望复刻_速8_神话_12页_1mb

影视传媒行业周报（2017年06月04-06月10日）总结

核心内容

2017年6月4日至6月10日期间，传媒板块整体上涨3.27%，略高于市场整体涨幅（3.16%），与创业板持平。行业表现中等，四个子行业中，广告指数涨幅最大（4.88%），电影与娱乐指数上涨3.53%，有线和卫星电视指数上涨2.61%，出版指数上涨2.13%。

市场偏向龙头白马行情，传媒行业基本面未发生实质变化，因此难以出现较大的整体性机会。当前策略应为精选内生增长稳定且估值便宜的标的，行业整体维持“跟随大市”的判断。

主要观点

电影市场

• 上周（6月4日-6月10日）单周票房为8.21亿元，较前一周下降34%，但剔除节日影响后，较前两周上升23%。
• 进口片表现强劲，占据本周票房的80%，其中《神奇女侠》、《新木乃伊》和《加勒比海盗5》分别贡献32%、31%和17%。
• 《新木乃伊》上映两天票房达2.5亿元，远超同期国产片，预计下周仍将主导票房。
• 《变形金刚5》预计6月23日上映，有望在6月底竞争较缓的情况下成为票房亮点，其猫眼想看人数达359,183人，预计票房表现强劲。

电视剧行业

• 《楚乔传》6月5日开播，单日最高网播量达7.8亿次，日均播放量达6.1亿次，成为新媒体播放量第二。
• 《欢乐颂2》持续霸榜，稳居新媒体播放量第一，累计播放量已超220亿次。
• 《白鹿原》、《思美人》、《择天记》等剧集表现稳定，其中《择天记》累计播放量已达279亿次。
• 《楚乔传》首播后五日总播放量达30.6亿次，超过《三生三世十里桃花》，成为当前播放量最高的剧集之一。

综艺节目

• 《奔跑吧》继续领跑，周播放量达7.6亿次。
• 《快乐大本营2017》热度显著上升，播放量较前一周增长660.7%。
• 《花儿与少年第三季》、《我想和你唱第二季》等节目播放量略有上升。

关键信息

• 2017年二季度票房预期同比小幅增长，预计将达到119亿元，同比增长17%。
• 进口片票房占比稳中有升，截止6月10日为77.1%，较2016年增长1个百分点。
• 《变形金刚5》有望成为二季度末票房最大看点，其想看人数和热度数据均表现强劲。
• 《楚乔传》作为古装女性励志剧，播放量表现突出，但豆瓣评分仅为5.4分，表明观众对其有较高期待，但也存在一定的口碑压力。
• 《快乐大本营》作为20年常青节目，持续带动收视率和热度，且计划推出首款IP手游《捕鱼大本营》。

投资建议

• 影视内容领域：建议关注基本面扎实、业绩确定性较强、估值合理的一梯队影视公司，如华策影视（300133）、慈文传媒（002343）。
• 渠道方面：建议关注中国电影（600977）和万达院线（002739），因票房计算方法调整和好莱坞强IP系列大作增多，预计市场增速回暖。
• 游戏方面：关注完美世界（002624）和三七互娱（002555），因业绩和估值切换是其核心逻辑。

行业评级

• 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%。

重要声明

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