20250317-华龙证券-食品饮料行业周报_育儿补贴政策催化_关注乳品估值修复_11页_1017kb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2025年3月3日至14日期间，申万食品饮料板块上涨6.98%，跑赢上证指数4.01个百分点，排名第六。政策面持续发力，政府工作报告提出要提振消费、扩大内需，推动居民消费回暖。3月17日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，对食品饮料行业形成积极影响。我们认为，在政策支持下，食品饮料板块有望迎来修复，维持行业“推荐”评级。

主要观点

• 白酒板块：3月3日至14日上涨8.29%，批价整体平稳。春季糖酒会即将召开，市场预期积极。当前白酒板块估值处于历史较低水平，具备底部配置价值，建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒。
• 乳品板块：受呼和浩特市育儿补贴政策影响，3月14日乳品板块单日涨幅达9.30%，多只个股涨停。该政策对婴配粉需求改善具有积极意义，叠加供给端过剩产能出清，供需平衡有望加速实现，建议关注新乳业、伊利股份。
• 软饮料板块：东鹏饮料发布2024年度报告，全年营收和净利润均实现大幅增长，其能量饮料、电解质饮料等细分品类表现尤为亮眼。公司正构建多元化产品矩阵，提升市场竞争力，建议关注东鹏饮料。

关键信息

一周市场行情

• 申万食品饮料指数上涨6.98%，跑赢上证指数。
• 个股表现分化，骑士乳业、盖世食品、朱老六涨幅居前；佳禾食品跌幅居前。

周内价格波动

• 白酒：飞天茅台（散装）批价在2200元/瓶以上波动，飞天茅台（原装）批价在2225元/瓶以上波动，整体批价平稳。
• 乳品：生鲜乳价格同比下降13.50%，但乳品板块受政策提振上涨明显。
• 其他商品：白糖、豆粕、包材价格波动较小，整体维持稳定。

行业要闻

• 消费数据：1-2月社会消费品零售总额同比增长4.0%，消费复苏态势良好。
• CPI数据：2月全国居民消费价格同比下降0.7%，食品价格下降3.3%，非食品价格下降0.1%。
• 白酒价格指数：3月上旬全国白酒环比价格总指数微跌0.06%，但定基价格指数上涨9.41%。
• 激励计划：妙可蓝多推出两份激励计划，设定2025-2027年营收和归母净利润增长目标，目标极具挑战性。

重点上市公司公告

• 伊利股份：截至3月11日，累计回购股份0.5106%。
• 贝因美：拟投资建设年产3000吨营养米粉项目，总投资额8000万元。
• 泸州老窖：控股股东计划增持公司股份，金额不低于15000万元。
• 东鹏饮料：发布2024年度报告，营收和净利润均实现高增长，经营现金流显著改善。

重点关注公司及盈利预测

风险提示

• 食品安全风险
• 消费复苏不及预期
• 成本上行
• 业绩增速不及预期
• 行业竞争加剧
• 宏观经济政策出台和落地不及预期
• 第三方数据统计偏差风险