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铁矿石早报-2022年9月14日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的铁矿石市场早报，主要分析了9月13日铁矿石市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格变动情况，并总结了影响铁矿石价格的主要利多与利空因素。

主要观点

基本面

• 港口现货成交：13日港口现货成交110万吨，环比上涨17.5%，本周平均每日成交110万吨，环比上涨8.1%。
• 发货与到港：澳洲发货量基本维持，巴西发货量明显回落，北方港口到港量小幅回落，台风天气对后期到港节奏仍有影响。
• 钢厂需求：钢厂原料消耗需求继续增加，疏港量大幅回升，上周港口库存再度去化，主要由于钢厂提货增加及台风影响。
• 铁水产量：上周铁水产量继续回升，钢厂盈利率止降转增，市场情绪小幅修复。

基差

• PB粉基差：日照港PB粉现货765元/吨，折合盘面818.3元/吨，01合约基差89.8元/吨，盘面贴水偏多。
• 金布巴粉基差：日照港金布巴粉现货733元/吨，折合盘面810.7元/吨，01合约基差82.2元/吨，盘面贴水偏多。

库存

• 港口库存：13688.98万吨，环比减少104.83万吨，偏空。
• 钢厂库存：钢厂厂内库存处于低位，后期补库预期增强，可能成为潜在利多因素。

盘面走势

• 20日均线：20日均线上涨，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空减，偏空。

价格变动

• 现货价格：日照港PB粉车板价上涨5元至765元/吨，金布巴粉车板价上涨6元至733元/吨。
• 期货价格：I01合约价格为728.5元/吨，I05为685元/吨，I09为810元/吨。
• 基差变动：PB粉01合约基差为89.8元/吨，金布巴粉01合约基差为82.2元/吨，均呈贴水状态。

关键信息

利多因素

1. 稳经济政策下，地产与基建终端需求预期支撑。
2. 钢厂需求持续放量，铁水产量继续回升。
3. 极低的钢厂库存可能推动补库需求释放。
4. 人民币贬值提升进口矿落地成本。

利空因素

1. 终端需求尚未明显兑现。
2. 国内疫情仍有扰动。
3. 行政性减产可能加码，影响需求。

当前主要逻辑

市场当前主要逻辑为：终端需求尚未落地，市场反复考验预期。

主要风险点

1. 海外发运不及预期：巴西发货量回落，可能影响全球供应。
2. 国内疫情发展：疫情再度抬头，可能抑制终端需求。

价格与价差分析

期货价格

• I01：728.5元/吨（+8元）
• I05：685元/吨（+9.5元）
• I09：810元/吨（+20.5元）

基差分析

• PB粉01基差：89.8元/吨（-2.5元）
• PB粉05基差：133.3元/吨（-4.0元）
• PB粉09基差：23.3元/吨（-15.0元）
• 金布巴粉01基差：82.2元/吨（-1.5元）
• 金布巴粉05基差：125.7元/吨（-3.0元）
• 金布巴粉09基差：14.7元/吨（-14.0元）

价差分析

• 9-1价差：市场趋势图显示价差变化。
• 1-5价差：市场趋势图显示价差变化。
• PB粉基差：各合约基差趋势图显示基差变化。
• 金布巴粉基差：各合约基差趋势图显示基差变化。
• 现货价差：市场趋势图显示价差变化。
• 高低品价差：市场趋势图显示价差收窄。
• 配矿价差：市场趋势图显示价差变化。
• 进口价差：市场趋势图显示价差变化。

运价与疏港量

• 运价：BDI指数、西澳-青岛运价（BCI-C5）、巴西图巴朗-青岛运价（BCI-C3）均呈趋势图显示变化。
• 疏港量：日均疏港量环比明显回升，显示钢厂提货活跃。

库存与需求

• 港口总库存：45个港口总计13688.98万吨，环比减少104.83万吨。
• 贸易矿库存：45个港口总计贸易矿库存变化趋势。
• 平均天数：进口矿库存调查平均天数变化趋势。
• 总库存：进口矿烧结粉矿库存变化趋势。

投资建议

短期关注盘面上方阻力，I2301合约关注735元/吨的阻力位。市场情绪受终端需求预期和补库预期影响，需警惕疫情及行政性减产带来的不确定性。