20210413-东吴期货-股指期权数据分析_18页_1mb

股指期权数据分析总结

核心内容概述

本报告由东吴期货研究所发布，分析了沪深300股指期权、上证300ETF期权和上证50ETF期权的希腊字母、价值分析及市场策略建议，同时探讨了股指收益率分布情况。

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一、沪深300股指期权分析

希腊字母数据

• 日期：2021/4/12
• 标的物：000300.SH
• 标的价格：4947.75
• 合约月份：202104
• 主要希腊字母值：
  • Rho：0.6025
  • Theta：-0.3158
  • Vega：0.0005
  • Gamma：0.0000
  • Delta：1.0000
  • C<K>P：4400
  • P-IV：38.55

随着行权价的增加，Vega值逐渐上升，而Theta值持续为负，表明时间价值随时间衰减。Delta值逐渐下降，显示期权的敏感性降低。

价值分析

• 时间价值：从5.75到0.0000
• 内在价值：从547.75到0.00
• 理论价：从549.32到0.00
• 收盘价：从542.00到0.00
• C<K>P：从4400到5000
• 收盘价：从0.20到0.40
• 理论价：从0.0034到0.0000
• 内在价值：从0.00到0.0460
• 时间价值：从0.0030到0.0027

随着行权价的增加，时间价值逐渐降低，而内在价值和理论价波动较大。

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二、上证300ETF期权分析

希腊字母数据

• 日期：2021/4/12
• 标的物：510300.SH
• 标的价格：4.954
• 合约月份：202104
• 主要希腊字母值：
  • Rho：0.0020
  • Theta：-0.0009
  • Vega：0.0008
  • Gamma：0.2723
  • Delta：0.9679
  • C<K>P：4.5
  • P-IV：23.78

随着行权价的增加，Vega值逐渐上升，Gamma值显著增加，表明期权对标的物价格变动的敏感性增强。

价值分析

• 时间价值：从0.0037到0.0005
• 内在价值：从0.4540到0.0000
• 理论价：从0.4629到0.0002
• 收盘价：从0.45770到0.00090
• C<K>P：从4.5到5.75
• 收盘价：从0.00300到0.0000
• 理论价：从0.0034到0.0000
• 内在价值：从0.0000到0.0028
• 时间价值：从0.0030到0.0000

行权价越高，时间价值越低，但内在价值和理论价波动明显。

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三、上证50ETF期权分析

希腊字母数据

• 日期：2021/4/12
• 标的物：510050.SH
• 标的价格：3.468
• 合约月份：202104
• 主要希腊字母值：
  • Rho：0.0014
  • Theta：-0.0004
  • Vega：0.0002
  • Gamma：0.1731
  • Delta：0.9884
  • C<K>P**：3.1
  • P-IV**：25.34

Gamma值逐渐增加，表明期权对标的物价格变动的敏感性增强。Rho和Theta值较小，Vega值也较低。

价值分析

• 时间价值：从0.0051到0.0003
• 内在价值：从0.3680到0.0000
• 理论价：从0.3725到0.0001
• 收盘价：从0.37310到0.00040
• C<K>P：从3.1到4.2
• 收盘价：从0.00140到0.0000
• 理论价：从0.0007到0.0000
• 内在价值：从0.0000到0.0001
• 时间价值：从0.0014到0.0000

行权价越高，时间价值越低，但内在价值和理论价波动较小。

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四、股指收益率分布

• 买卖：卖和买
• 名称：50ETF购4月3600 和 50ETF沽4月3500
• 手数：1
• 价格类型：指定价
• 价格：0.0174 和 0.0528
• HV60：23.41%
• IV：16.96% 和 17.60%
• Delta：0.3096 和 -0.4758
• Gamma：1.9932 和 2.2512
• Vega：0.0027 和 0.0030
• Theta：-0.0019 和 -0.0019
• 合约乘数：10000

上证50ETF的隐含波动率低于历史均值，处于相对偏低位置。

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五、策略建议

• 策略：卖出宽跨式组合，做空波动率
• 入场时间：以4-9日收盘为参考
• 盈利区间：3.4298-3.6702，最大盈利为每份702
• 最大亏损：-∞，区间最大亏损为-6,282
• 总Delta：1662.5650，表明价格ETF价格上涨1个单位，期权组合的价值上涨1662.5650
• 总Gamma：-42443.4525，表明ETF价格的持续上涨对期权组合不利
• 总Vega：-56.7429，波动率降低对组合有利
• 总Theta：38.5721，时间的流逝对组合有利
• 到期日：04合约到期还有13个交易日，基本以持有到期为主

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六、关键信息总结

• 沪深300股指期权：Vega值随行权价上升而增加，Theta值为负，表明时间价值随时间衰减。Delta值逐渐下降，显示期权的敏感性降低。
• 上证300ETF期权：Gamma值显著增加，表明期权对标的物价格变动的敏感性增强。Vega值较低，Rho和Theta值较小。
• 上证50ETF期权：隐含波动率处于历史均值下方，相对偏低。Gamma值逐渐增加，Vega值较低。
• 策略建议：建议卖出宽跨式组合，做空波动率。组合在到期时的盈利区间为3.4298-3.6702，最大盈利为每份702，最大亏损为-∞。总Vega为负，表明波动率降低对组合有利，总Theta为正，时间流逝对组合有利。建议以持有到期为主。

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七、免责声明

• 本报告由东吴期货制作及发布，基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，力求但不保证信息的准确性和完整性。
• 所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。
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八、联系方式

• 公司名称：东吴期货
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