20210820-东吴期货-股指期权数据分析_18页_1mb
报告摘要
股指期权数据分析总结
核心内容概述
本报告由东吴期货研究所发布，主要分析了沪深300股指期权、上证300ETF期权、上证50ETF期权的希腊字母数据与期权价值分析，并对股指收益率分布进行了探讨。报告提供了不同合约月份下各项指标的具体数值，为投资者提供了关于市场波动率和期权策略的参考意见。
一、沪深300股指期权
希腊字母分析
- 日期：2021年8月19日
- 标的物：000300.SH
- 标的市场价格：4862.14
- 合约月份：202108
希腊字母数据如下：
| 希腊字母 | 值 |
|---|---|
| Rho | 0.00 |
| Theta | -0.2803 |
| Vega | 0.0010 |
| Gamma | 0.0000 |
| Delta | 0.9999 |
| C<K>P | 4550 |
| Delta | -0.0001 |
| Gamma | 0 |
| Vega | 0.001 |
| Theta | -0.0032 |
| Rho | 0 |
| P-IV | 30.85 |
随着行权价的增加，Delta值逐渐下降，而Vega和Theta值则呈现出下降趋势，说明随着行权价的增加，期权的时间价值和波动率敏感度逐渐降低。
期权价值分析
| 行权价 | 时间价值 | 内在价值 | 理论价 | 收盘价 |
|---|---|---|---|---|
| 4550 | 0.00 | 312.14 | 312.97 | 307.40 |
| 4600 | 0.00 | 262.14 | 262.99 | 248.60 |
| 4650 | 0.00 | 212.14 | 213.11 | 200.00 |
| 4700 | 0.00 | 162.14 | 163.75 | 151.80 |
| 4750 | 0.00 | 112.14 | 116.31 | 103.80 |
| 4800 | 0.00 | 62.14 | 73.85 | 56.80 |
| 4850 | 8.48 | 12.14 | 40.36 | 22.20 |
| 4900 | 9.60 | 4.40 | 39.90 | 31.30 |
| 4950 | 10.89 | 0.00 | 30.00 | 22.20 |
| 5000 | 13.90 | 0.00 | 21.00 | 14.40 |
| 5100 | 22.17 | 0.00 | 10.00 | 9.74 |
| 5200 | 30.07 | 0.00 | 6.00 | 5.80 |
| 5300 | 36.44 | 0.00 | 4.00 | 3.00 |
| 5400 | 44.40 | 0.00 | 3.00 | 2.00 |
| 5500 | 50.71 | 0.00 | 2.00 | 1.00 |
| 5600 | 57.87 | 0.00 | 1.00 | 0.00 |
| 5700 | 63.83 | 0.00 | 1.00 | 0.00 |
| 5800 | 70.54 | 0.00 | 1.00 | 0.00 |
| 5900 | 76.62 | 0.00 | 1.00 | 0.00 |
从数据可以看出，随着行权价的升高，期权的内在价值和时间价值均下降，且理论价与收盘价之间的差距较小，表明市场对期权的定价较为接近实际价格。
二、上证300ETF期权
希腊字母分析
- 日期：2021年8月19日
- 标的物：510300.SH
- 标的价格：4.923
- 合约月份：202108
希腊字母数据如下：
| 希腊字母 | 值 |
|---|---|
| Rho | 0.0010 |
| Theta | -0.0003 |
| Vega | 0.0000 |
| Gamma | 0.0006 |
| Delta | 1.0000 |
| C<K>P | 4.4 |
| Delta | -0.0005 |
| Gamma | 0.0132 |
| Vega | 0.0000 |
| Theta | -0.0001 |
| Rho | 0.0000 |
| P-IV | 28.79 |
随着行权价的升高，Delta值下降，Gamma值升高，说明期权对标的资产价格变动的敏感性有所增强。
期权价值分析
| 行权价 | 时间价值 | 内在价值 | 理论价 | 收盘价 |
|---|---|---|---|---|
| 4.4 | -0.0130 | 0.5230 | 0.5251 | 0.5100 |
| 4.5 | -0.0120 | 0.4230 | 0.4252 | 0.4110 |
| 4.6 | -0.0100 | 0.3230 | 0.3255 | 0.3130 |
| 4.7 | -0.0080 | 0.2230 | 0.2277 | 0.2150 |
| 4.8 | 0.0030 | 0.1230 | 0.138 | 0.1260 |
| 4.9 | 0.0279 | 0.0230 | 0.0677 | 0.0509 |
| 5 | 0.0140 | 0.0000 | 0.0252 | 0.0140 |
| 5.25 | 0.0012 | 0.0000 | 0.0005 | 0.0002 |
| 5.5 | 0.0006 | 0.0000 | 0.0000 | 0.0006 |
| 5.75 | 0.0000 | 0.0000 | 0.0000 | 0.0002 |
| 6 | 0.0002 | 0.0000 | 0.0000 | 0.0002 |
| 6.25 | 0.0001 | 0.0000 | 0.0000 | 0.0001 |
可以看出，随着行权价的升高，期权的时间价值逐渐降低，内在价值也趋于零，理论价与收盘价之间的差距较小。
三、上证50ETF期权
希腊字母分析
- 日期：2021年8月19日
- 标的物：510050.SH
- 标的价格：3.178
- 合约月份：202108
希腊字母数据如下：
| 希腊字母 | 值 |
|---|---|
| Rho | 0.0006 |
| Theta | -0.0002 |
| Vega | 0.0000 |
| Gamma | 0.0437 |
| Delta | 0.9987 |
| C<K>P | 2.9 |
| Delta | -0.0013 |
| Gamma | 0.2003 |
| Vega | 0.0000 |
| Theta | -0.0001 |
| Rho | 0.0000 |
| P-IV | 27.80 |
随着行权价的升高，Delta值下降，Gamma值升高，说明期权对标的资产价格变动的敏感性有所增强。
期权价值分析
| 行权价 | 时间价值 | 内在价值 | 理论价 | 收盘价 |
|---|---|---|---|---|
| 2.9 | 0.0023 | 0.2780 | 0.2794 | 0.2803 |
| 2.95 | 0.0042 | 0.2280 | 0.2297 | 0.2322 |
| 3 | 0.0040 | 0.1780 | 0.1805 | 0.1820 |
| 3.1 | 0.0100 | 0.0780 | 0.0906 | 0.0880 |
| 3.2 | 0.0214 | 0.0000 | 0.0297 | 0.0214 |
| 3.3 | 0.0036 | 0.0000 | 0.0055 | 0.0036 |
| 3.4 | 0.0011 | 0.0000 | 0.0011 | 0.0011 |
| 3.5 | 0.0006 | 0.0000 | 0.0005 | 0.0006 |
| 3.6 | 0.0002 | 0.0000 | 0.0000 | 0.0002 |
| 3.7 | 0.0002 | 0.0000 | 0.0000 | 0.0002 |
| 3.8 | 0.0003 | 0.0000 | 0.0000 | 0.0003 |
随着行权价的升高，时间价值逐渐降低，内在价值趋于零，理论价与收盘价之间的差距较小。
四、股指收益率分布
从上证50和沪深300指数的波动率来看，前期出现放量下跌，波动率小幅上行，随后指数反弹，波动率回落至近半年来的底部位置。这表明市场情绪较为谨慎，波动率维持在低位。
市场趋势与策略建议
- 趋势分析：指数反弹后逐渐逼近上方的压力位，短期内难以突破。
- 策略建议：由于波动率维持在低位，不建议进行波动率方向交易。建议采用熊市价差策略来博取震荡空间。
五、免责声明
本报告由东吴期货研究所制作，基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。所表述意见不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得引用、删节、修改或用于其他用途。
六、联系方式
- 电话：400-680-3993
- 官网：http://yjs.dwfutures.com
七、总结
- 波动率分析：沪深300和上证50指数的波动率在近期处于低位，市场情绪较为稳定。
- 期权价值分析：各期权合约的时间价值和内在价值随着行权价升高而下降，理论价与收盘价接近。
- 策略建议：建议采用熊市价差策略，以适应当前的震荡行情。
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