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环保行业周报总结（2018年05月01日）

核心观点

• 评级：看好
• 行业趋势：在“建设美丽中国”的背景下，环保需求持续高企，其中水环境治理成为政策和财政支持的重点。
• 市场表现：上周环保工程及服务Ⅱ（申万）指数上涨 1.22%，跑赢沪深300指数 1.32%，水处理、监测板块涨幅最大，分别为 2.75% 和 2.17%。
• 估值情况：环保板块整体估值下降，PE（TTM）为27.76，PB为2.70，均低于创业板。

上周环保行业市场概况

1.1 A股环保板块行情回顾

• 环保工程及服务Ⅱ（申万）指数上涨 1.22%
• 沪深300指数下跌 0.11%
• 公用事业板块整体上涨 0.52%
• 涨跌幅前五名：
  • 涨：博世科、国祯环保、碧水源、洪城水业、维尔利
  • 跌：创业环保、渤海股份、富春环保、迪森股份、神雾环保
• 估值情况：
  • PE（TTM）：27.76（低于创业板）
  • PB：2.70（低于创业板）

1.2 新三板环保板块动态

• 新增挂牌：1家，为昶檀股份
• 摘牌企业：4家，分别为圣海林、柏美迪康、清大国华、天源环保，均因其他情形而不再具备上市条件

行业政策与动态

1. 雄安新区规划纲要发布

• 雄安新区定位为绿色生态宜居新城区
• 强调生态优先、绿色发展，坚持“绿水青山就是金山银山”的理念
• 蓝绿空间占比稳定在 70%

2. 习近平在长江经济带发展座谈会上的重要讲话

• 强调生态环境保护与经济发展的协同关系
• 呼吁坚持生态优先、绿色发展，加强改革创新、战略统筹、规划引导

3. 习近平关于美丽乡村建设的指示

• 要求推广浙江“千村示范、万村整治”经验
• 建设生态宜居的美丽乡村

4. 全国人大常委会听取环境状况报告

• 2017年全国环境质量进一步改善
• 2018年主要目标：
  • 空气质量优良天数比例提高到 79%
  • PM2.5浓度下降 2%
  • 地表水达到或好于III类水体比例提高到 68.4%
  • 劣V类水体比例下降到 7.3%
  • 化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物排放量同比下降 2%、2%、3%、3%

5. 生态环境部加强地方环境监测网运维监管

• 要求加强地方站点运行维护的监督管理
• 确保监测数据的客观准确、真实可靠

6. 河北印发《钢铁工业大气污染物超低排放标准（征求意见稿）》

• 现有企业：2020年1月1日起执行颗粒物 10mg/m³、二氧化硫 35mg/m³、氮氧化物 50mg/m³
• 新建企业：自标准实施之日起执行新排放限值
• 调整了多个工序的污染物排放限值及测定方法

上周环保公司要闻回顾

3.1 A股环保公司动态

• 菲达环保：2018年一季度营收8.13亿元，同比增长8.22%；净利润6,638万元，同比下降58.73%
• 大禹节水：2018年一季度营收3.59亿元，同比增长84.92%；净利润4,606万元，同比增长100.51%
• 雪迪龙：2017年年度分派现金股利4,355万元；2018年一季度营收1.83亿元，同比增长17.62%；净利润6,630万元，同比下降46.82%
• 盈峰环境：2017年营收48.98亿元，同比增长43.77%；净利润3.53亿元，同比增长43.48%
• 天瑞仪器：2017年营收7.92亿元，同比增长84.02%；净利润1.04亿元，同比增长86.05%
• 中电环保：2018年一季度营收1.48亿元，同比增长21.20%
• 博世科：2017年营收14.69亿元，同比增长77.15%；净利润1.47亿元，同比增长134.06%
• 龙马环卫：2017年营收30.85亿元，同比增长39.06%；净利润2.60亿元，同比增长23.06%
• 格林美：2017年营收107.52亿元，同比增长37.22%；净利润6.10亿元，同比增长131.42%
• 天翔环境：2017年营收9.39亿元，同比下降12.47%；净利润0.65亿元，同比下降48.40%
• 神雾环保：2017年营收28.09亿元，同比下降10.10%；净利润3.61亿元，同比下降48.84%
• 其他公司：如万邦达、中金环境、国祯环保、三聚环保等，均有不同程度的业绩增长或变动

3.2 新三板环保公司动态

• 复洁环保：2017年营收9,548万元，同比下降0.41%；净利润1,198万元，同比下降22.30%
• 东硕环保：2017年营收1,581万元，同比下降32.17%；净利润513万元，同比下降84.64%
• 亘峰嘉能：2017年营收2,099万元，同比增长70.01%；净利润2,085万元，同比增长187.62%
• 华汇环境：预计无法按时披露2018年第一季度报告
• 能为科技：2017年营收7,606万元，同比下降24.90%；净利润703万元，同比下降59.13%
• 亚太能源：预计无法按时披露2017年年度报告，股票将暂停转让
• 德蓝股份：2017年营收2,004万元，同比增长62.23%；净利润1,229万元，同比下降14.55%
• 朴道水汇：2017年营收8,348万元，同比增长16.33%；净利润1,138万元，同比下降8.97%
• 航天凯天：2017年营收1.24亿元，同比增长39.60%；净利润7,592万元，同比增长40.24%
• 立昌环境：2018年一季度营收1,383万元，同比增长179.57%；净利润46.66万元，同比增长140.96%
• 国林环保：2018年一季度营收6,713万元，同比增长115.20%；净利润1,158万元，同比增长1,053.78%
• 中泰环保：2017年营收2,601万元，同比增长28.63%；净利润941万元，同比下降48.45%
• 光跃科技：2017年营收1,565万元，同比下降0.67%；净利润2,641万元，同比下降53.84%
• 力源环保：2018年一季度营收3,089万元，同比下降39.26%；净利润304万元，同比下降51.36%
• 名品彩叶：2018年一季度营收2,379万元，同比增长32.04%；净利润1,091万元，同比增长123.49%
• 海诺尔：2018年一季度营收6,713万元，同比增长115.20%；净利润1,158万元，同比增长1,053.78%

本周大事提醒

• 雄安新区规划纲要、钢铁工业超低排放标准等政策发布
• 环保行业相关政策持续出台，推动绿色发展

风险提示

• 政策推进不及预期
• 年报业绩不及预期
• PPP项目进度不及预期
• 二级市场整体波动风险