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广发早知道-汇总版总结

核心内容概览

本报告由广发期货发展研究中心发布，涵盖金融衍生品、商品期货、能源化工、特殊商品等多个板块的市场分析与操作建议。报告总结了2月1日A股市场表现、期指走势、贵金属、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工及特殊商品的市场动态与未来走势预期。

主要观点与关键信息

金融衍生品

• 股指期货：A股2月开门红，成交额破万亿，券商板块面临机遇与挑战。IF、IH、IC、IM主力合约涨跌分化，基差有所收敛，市场短期存在做多机会。
• 国债期货：期债短期走势偏震荡，T2303运行区间参考99.1-100.5。因节后资金转松和强预期弱现实，空头移仓压力较大，关注跨期价差做多机会。
• 贵金属：美联储加息预期缓解，美元和美债收益率回落，黄金、白银大幅走高。短期金价或冲击2000美元关口，白银维持高位震荡，建议短线在80下方逢低做多金银比。

商品期货

有色金属

• 铜：国内需求预期兑现不足，南美矿端干扰事件持续，节后需关注实际需求恢复情况。建议暂观望。
• 锌：库存上升，需求复工仍需时日，关注25000压力。
• 铝：库存大增，成本支撑存在，但下游需求偏弱。建议关注20000压力，逢高试空。
• 镍：供应稳中有增，终端需求受高镍价抑制，市场多空博弈，建议暂观望。
• 不锈钢：成本支撑和下游复工预期支撑盘面，但库存高企抑制上涨动力。建议暂观望。
• 锡：现货疲软拖累期货价格，关注复工后库存变化，短期建议观望。

黑色金属

• 钢材：钢厂复产早于需求复苏，关注库存压力。建议多单逢高止盈，热轧可逢高试空。
• 铁矿石：供应稳定，需求有待启动，库存水平较低。建议单边观望，5-9正套可逢低建仓。
• 焦炭：钢厂补库需求存在，但采购情绪谨慎，建议单边观望。
• 焦煤：煤矿逐步复产，进口煤增加，建议套利继续持有。
• 动力煤：供需双弱，价格仍有回落可能，建议短期观望。

农产品

• 豆粕：阿根廷天气影响较大，国内基差偏高，建议逢低布局中长线多单。
• 生猪：供强需弱，猪价磨底，建议观望。
• 玉米：购销逐步恢复，关注中储粮收储传闻，建议观望。
• 白糖：外盘技术性调整，国内需求偏弱，建议多单谨慎持有。
• 棉花：下游尚未完全复工，关注节后补库情况，建议逢低做多。
• 鸡蛋：节后进入清库阶段，价格大涨难度较大，建议观望。
• 油脂：原油下挫打压价格，建议多单减仓。

能源化工

• 原油：美联储加息和美油累库压制油价，短期震荡偏弱，建议关注回调做多机会。
• 沥青：高库存压制反弹，但新装置投产预期支撑，建议短期震荡，关注3850附近支撑。
• PTA：供需偏弱，油价下跌，建议震荡偏弱，关注TA05在5800以上偏空。
• 乙二醇：高库存压制反弹，短期震荡，关注4200-4500区间。
• 短纤：短期跟随原料波动，建议PF05在7600以上偏空。
• 苯乙烯：高库存压制，短期震荡，建议EB04在8500-9000区间操作。
• PVC：库存高企，短期延续回调，建议沿上边际止盈。
• 甲醇：港口库存去化，建议短期震荡，关注2600~2800区间。
• 尿素：国内需求恢复，但出口优势丧失，建议单边逢回调低多。
• LLDPE：库存累库，需求未明显好转，建议LL05-09反套。
• PP：短期下跌幅度有限，建议谨慎多单，关注8250-8350区间。

特殊商品

• 橡胶：节后需求不及预期，建议短线偏空，中长线等待逢低多的机会。
• 玻璃：需求证伪概率较大，建议05空单持有。
• 纯碱：基本面偏紧，建议单边逢回调低多。
• 纸浆：人民币升值和进口成本下降支撑价格，建议6900之上轻仓做空。
• 工业硅：短期震荡为主，建议参考17000元/吨逢回调做多。

操作建议汇总

• 股指期货：短期存在做多机会，关注IF、IH、IC、IM走势。
• 国债期货：T2303参考区间99.1-100.5，关注跨期价差做多。
• 贵金属：黄金关注2000美元关口，白银维持高位震荡。
• 有色金属：铜、锌、铝、不锈钢、镍、锡建议暂观望。
• 黑色金属：钢材、铁矿石、焦炭、焦煤建议观望，关注正套机会。
• 农产品：豆粕、玉米、棉花、鸡蛋建议逢低布局或观望。
• 能源化工：原油、沥青、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、PVC、甲醇、LLDPE、PP建议震荡操作，关注支撑位。
• 特殊商品：橡胶、玻璃、纯碱、纸浆、工业硅建议短线偏空或逢低做多。

联系信息

• 广发期货发展研究中心
  电话：020-88830760
  邮箱：zhaoliang@gf.com.cn

• 组长联系信息

  • 何济生：Z0011558，电话：020-88818066，邮箱：hejisheng@gf.com.cn
  • 叶倩宁：Z0016628，电话：020-88818017，邮箱：chenjunzhou@gf.com.cn
  • 周敏波：Z0010559，电话：020-81868743，邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn
  • 鲍红波：Z0001913，电话：020-88818007，邮箱：bohongbo@gf.com.cn
  • 张晓珍：Z0003135，电话：020-88818009，邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn