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现在进行鸡蛋半年报分析和总结。

鸡蛋半年报分析（2023年7月13日，美尔雅期货）

主要观点

• 鸡蛋价格先涨后跌：
  上半年鸡蛋价格从年初开始震荡反弹，随后因成本回落、供应充足和需求疲软，价格持续下跌。主产区均价6月底为386元/斤，较年初下跌16.09%；主销区均价下跌14.5%，同比跌幅均不足2%。

• 成本支撑抬升，需求制约价格反弹：
  饲料价格逐步回落，降低了养殖成本，促使蛋鸡存栏量小幅回升。但禽肉价格及生猪低迷抑制市场情绪，限制蛋价反弹空间。

• 第三季度需关注两大驱动力：

  1. 餐饮消费回升，旅游旺季（7月下旬）支撑需求；
  2. 中秋备货启动（7月底至8月初），食品加工厂备货需求提振市场。

基本面分析要点

1. 供给端：

   • 全年在产蛋鸡存栏量同比下降6.2%，处于历史同期低位；
   • 二季度存栏量虽有边际下滑，但电改进展缓慢;
   • 6月养殖利润为负，同比下降160.8%。

2. 需求端：

   • 节后消费淡季期间，销区销量低，5月初短暂恢复后回落；
   • 6月底复学复工带动销量回升，但仍低于往年同期。

3. 价格走势回顾：

   • 1-2月：蛋价冲高，存栏低支撑价格；
   • 3-6月：饲料成本下降拉低价格中枢，4月起鸡蛋主产区批发价月跌幅达62%；
   • 目前鸡蛋01、05合约基差顺势转负，反映现实价格低于期货预期。

4. 后续展望：

   • 预计三季度蛋价将迎来上行窗口，但价格涨势可能受限；
   • 四季度虽因需求降温价格承压下降，但年底备货或推动季节性上涨。

结论

鸡蛋在2023H1经历了先扬后抑的过程，三季度是关键拐点。成本下行与供应温和回升相反回应需求复苏，在旅游及中秋备货接力中，价格有望阶段性反弹，但底部价格依然承压，维持中期偏旺预期，短期建议关注备货时点驱动的情绪变化。

[[维权提示]]：本报告由上海美尔雅期货股份有限公司编写，观点仅供参考，依据本报告行动所引发的损失，风险自负。