20231008-广州期货-月度博览_纯碱_10月纯碱累库加速_期现共振下行_11页_2mb

纯碱市场分析报告总结

报告基本信息

报告日期：2023年10月8日，机构：广州期货研究中心，报告主题：纯碱市场分析。

行情复盘

9月纯碱市场呈现近强远弱特征。供给端方面，检修基本完成，产量回升至约65万吨/周，新增产能如远兴天然碱和金山化工项目投产。需求端，下游浮法玻璃点火增加，刚需采购提升，但库存从去库转向累库。价格方面，近月合约（如10月）在2500-2850元/吨区间震荡，而远月合约（如01合约）下跌明显，从最高2074元/吨至最低1740元/吨。

核心逻辑

10月纯碱主要矛盾在供给端，产量继续增加（产能扩张和进口碱到港），导致供给宽松；需求虽有刚性，但累库加速，现货价格松动，华南地区轻重碱每吨下跌300-500元。现货下行与进口碱冲击可能引发期现共振负反馈。短期有支撑（氨碱法成本附近），但中长线产能过剩风险高，期价下行压力大。

策略建议

短期逢高沽空为主，主力合约参考区间（1650，1850）元/吨。

风险提示

• 浮法玻璃需求超预期
• 天然碱投产超预期