> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢材市场总结 ## 核心内容 钢材市场近期表现震荡，受远端预期不佳影响，期现货价格均出现下跌趋势。现货成交偏弱，价格持续走低，而期货市场则维持震荡态势。 ## 主要观点 - **期现货价格**：钢材主力合约震荡运行，现货价格整体偏弱，价格持续下跌。 - **产量与库存**：本周钢材产量回升，其中建材产量大幅增长，热卷持稳微降；整体库存降幅收窄，表需环比回落。 - **需求情况**：建材基本面数据环比改善，库存压力有所缓解，但进入旺季尾声，后期去库幅度面临考验。板材产销同步改善，消费韧性较强，但高价格不利于出口接单。 - **策略建议**：钢材整体维持震荡策略，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。 - **风险因素**：宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润及成本支撑是主要风险点。 ## 关键信息 - 建材产量增长，热卷产量微降，但整体库存降幅收窄。 - 板材消费韧性较强，但高价格对出口接单形成抑制。 - 钢材价格高度受限，震荡运行为主。 # 铁矿市场总结 ## 核心内容 铁矿石市场供需压力加大，价格表现弱势震荡，短期可能受宏观情绪影响回调。 ## 主要观点 - **期现货价格**：铁矿石期货价格小幅震荡，唐山港口主流品种价格小幅上涨，贸易商报价随行就市。 - **产量与库存**：铁水产量环比下降，高炉开工率略有上升，但高矿价背景下供给压力仍存。 - **供需逻辑**：下游刚需平稳，钢厂补库叠加海运费上涨支撑价格，但宏观情绪转弱导致价格回调。 - **策略建议**：铁矿石维持震荡策略，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。 - **风险因素**：宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润及海外发运情况是主要风险点。 ## 关键信息 - 铁矿石供给压力较大，但下游刚需保持稳定。 - 高海运费支撑价格，但短期可能因宏观情绪转弱回调。 - 关注库存变化及海运费波动对价格的影响。 # 双焦市场总结 ## 核心内容 双焦市场现货价格下跌，期货震荡运行，焦煤供给回升，焦炭提涨，但高库存对价格形成制约。 ## 主要观点 - **期现货价格**：双焦期货震荡运行，主产区煤价微跌，部分高价资源回落；澳煤价格挂钩扩大，蒙煤价格回调。 - **焦煤供需**：焦煤供给环比回升，下游刚需稳定，持库意愿增强，后期关注消费变化及动力煤价格支撑。 - **焦炭供需**：焦企开启第四轮提涨，焦化利润较好，生产积极性高，但高库存制约价格。 - **策略建议**：焦煤与焦炭均维持震荡策略，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。 - **风险因素**：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给及基差风险是主要风险点。 ## 关键信息 - 焦煤供给回升，但高库存对价格形成压力。 - 焦炭提涨，但需关注下游需求强度及焦化利润波动。 - 现货价格下跌，期货震荡运行。 # 动力煤市场总结 ## 核心内容 动力煤市场产销波动有限，价格保持平稳，短期内预计维持高位震荡。 ## 主要观点 - **期现货价格**：主产区煤价震荡运行，港口动力煤市场平稳，下游电厂优先长协拉运，市场煤需求有限。 - **供需逻辑**：煤价回升后内外价差收窄，海运煤供给修复，铁路发运维持高位，缓解北港调入压力。 - **策略建议**：动力煤维持震荡策略，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。 - **风险因素**：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗及其他突发事故是主要风险点。 ## 关键信息 - 煤价保持平稳，短期内预计维持高位震荡。 - 铁路发运维持高位，缓解北港调入压力。 - 迎峰度夏补库结束前，煤价大概率维持高位。 # 图表概览 - **图1-4**：钢材现货及期货价格走势图，显示价格震荡趋势。 - **图5-6**：螺纹及热卷基差走势，基差波动较大。 - **图7-8**：生铁即时成本，显示成本波动。 - **图9-10**：螺纹毛利润，波动明显。 - **图11-16**：螺纹与热卷盘面利润，震荡为主。 - **图17-22**：铁矿石、焦煤、焦炭及动力煤价格走势与基差，反映市场供需与价格波动。 - **图23-38**：其他相关品种价格走势与基差，显示价格与利润变化。 - **图39-44**：动力煤及硅锰、硅铁价格走势与基差，体现市场动态。 # 本期分析研究员 - 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137） - 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171） - 余彩云（从业资格号：F3059655，投资咨询号：Z0016190）