20260521-华泰期货-黑色建材日报_远端预期不佳_钢材震荡运行_13页_3mb

钢材市场总结

核心内容

钢材市场近期表现震荡，受远端预期不佳影响，期现货价格均出现下跌趋势。现货成交偏弱，价格持续走低，而期货市场则维持震荡态势。

主要观点

• 期现货价格：钢材主力合约震荡运行，现货价格整体偏弱，价格持续下跌。
• 产量与库存：本周钢材产量回升，其中建材产量大幅增长，热卷持稳微降；整体库存降幅收窄，表需环比回落。
• 需求情况：建材基本面数据环比改善，库存压力有所缓解，但进入旺季尾声，后期去库幅度面临考验。板材产销同步改善，消费韧性较强，但高价格不利于出口接单。
• 策略建议：钢材整体维持震荡策略，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。
• 风险因素：宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润及成本支撑是主要风险点。

关键信息

• 建材产量增长，热卷产量微降，但整体库存降幅收窄。
• 板材消费韧性较强，但高价格对出口接单形成抑制。
• 钢材价格高度受限，震荡运行为主。

铁矿市场总结

核心内容

铁矿石市场供需压力加大，价格表现弱势震荡，短期可能受宏观情绪影响回调。

主要观点

• 期现货价格：铁矿石期货价格小幅震荡，唐山港口主流品种价格小幅上涨，贸易商报价随行就市。
• 产量与库存：铁水产量环比下降，高炉开工率略有上升，但高矿价背景下供给压力仍存。
• 供需逻辑：下游刚需平稳，钢厂补库叠加海运费上涨支撑价格，但宏观情绪转弱导致价格回调。
• 策略建议：铁矿石维持震荡策略，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。
• 风险因素：宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润及海外发运情况是主要风险点。

关键信息

• 铁矿石供给压力较大，但下游刚需保持稳定。
• 高海运费支撑价格，但短期可能因宏观情绪转弱回调。
• 关注库存变化及海运费波动对价格的影响。

双焦市场总结

核心内容

双焦市场现货价格下跌，期货震荡运行，焦煤供给回升，焦炭提涨，但高库存对价格形成制约。

主要观点

• 期现货价格：双焦期货震荡运行，主产区煤价微跌，部分高价资源回落；澳煤价格挂钩扩大，蒙煤价格回调。
• 焦煤供需：焦煤供给环比回升，下游刚需稳定，持库意愿增强，后期关注消费变化及动力煤价格支撑。
• 焦炭供需：焦企开启第四轮提涨，焦化利润较好，生产积极性高，但高库存制约价格。
• 策略建议：焦煤与焦炭均维持震荡策略，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。
• 风险因素：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给及基差风险是主要风险点。

关键信息

• 焦煤供给回升，但高库存对价格形成压力。
• 焦炭提涨，但需关注下游需求强度及焦化利润波动。
• 现货价格下跌，期货震荡运行。

动力煤市场总结

核心内容

动力煤市场产销波动有限，价格保持平稳，短期内预计维持高位震荡。

主要观点

• 期现货价格：主产区煤价震荡运行，港口动力煤市场平稳，下游电厂优先长协拉运，市场煤需求有限。
• 供需逻辑：煤价回升后内外价差收窄，海运煤供给修复，铁路发运维持高位，缓解北港调入压力。
• 策略建议：动力煤维持震荡策略，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。
• 风险因素：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗及其他突发事故是主要风险点。

关键信息

• 煤价保持平稳，短期内预计维持高位震荡。
• 铁路发运维持高位，缓解北港调入压力。
• 迎峰度夏补库结束前，煤价大概率维持高位。

图表概览

• 图1-4：钢材现货及期货价格走势图，显示价格震荡趋势。
• 图5-6：螺纹及热卷基差走势，基差波动较大。
• 图7-8：生铁即时成本，显示成本波动。
• 图9-10：螺纹毛利润，波动明显。
• 图11-16：螺纹与热卷盘面利润，震荡为主。
• 图17-22：铁矿石、焦煤、焦炭及动力煤价格走势与基差，反映市场供需与价格波动。
• 图23-38：其他相关品种价格走势与基差，显示价格与利润变化。
• 图39-44：动力煤及硅锰、硅铁价格走势与基差，体现市场动态。

本期分析研究员

• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）
• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F3059655，投资咨询号：Z0016190）