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掘金“十四五”消费篇总结

核心内容

“十四五”规划明确提出全面促进消费，以推动国内大循环为主题，结合新冠疫情影响，强调通过提升供需平衡、发展服务消费、培育新型消费模式、增强消费能力、优化消费载体等多方面措施，实现消费行业的高质量发展。

主要观点

1. 供需关系实现更高水平动态平衡

• 深化供给侧改革：以消费者为导向，推动生产模式和产业组织方式创新，扩大优质消费品及服务供给。
• 提升产品和服务质量：加强自主品牌建设，完善质量分级制度，提升客户满意度。
• 优化流通体系：加快构建国内统一大市场，建设现代物流体系，加强消费物流基础设施建设，提高流通效率，降低交易成本。

2. 发展服务消费

• 优化行业准入：鼓励外资再投资，创新境外投资方式，推动交通通信、教育、文化娱乐、医疗保健等服务业发展。
• 完善公共服务：提高基本公共服务均等化水平，适当增加公共消费。
• 扩大节日消费：完善节假日制度，全面落实带薪休假，丰富旅游产品体系，改善入境旅游与购物环境。

3. 推进新型消费模式

• 数字化消费：加快5G、物联网、大数据等技术在商业领域的应用，推动消费平台化、共享经济、智慧零售等新型模式。
• 绿色消费：推进绿色交通和环保建筑建设，健全强制报废制度和耐用消费品回收处理体系，促进绿色消费发展。

4. 提高消费能力，优化消费载体

• 增加居民收入：实施就业优先战略，拓展居民收入增长渠道，扩大中等收入群体，优化收入分配结构。
• 减轻居民负担：提升公共服务均等化水平，完善社会保障体系，如教育、医疗、住房等。
• 完善消费网络：优化城乡商业网点布局，提升城乡配送效率，建设现代化都市圈，优化超大特大城市中心城区功能。

关键信息

• 时间背景：2021年3月11日，十三届全国人大四次会议通过“十四五”规划。
• 投资主线：
  • 数字化平台相关企业（如直播平台、共享经济、智慧零售）
  • 服务消费领域龙头企业（如教育、医疗保健、养老、娱乐）
  • 文化休闲消费相关企业（如旅游、酒店、航空）
• 风险提示：
  • 政策推进不及预期
  • 宏观经济增长不及预期
  • 贸易摩擦加剧

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上
  • 同步大市：相对沪深300指数涨幅介于-10%—10%之间
  • 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于5%—15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-5%—5%之间
  • 回避：相对沪深300指数跌幅5%以上

行业表现（基于21-03-29数据）

作者信息

• 分析师：沈彦東，SAC执业证书：S0380519100001，联系电话：0755-82830333（197），邮箱：shenyd@wanhesec.com
• 研究助理：张桥，联系电话：0755-82830333（137），邮箱：zhangqiao@wanhesec.com

相关报告与图表

• 正文目录：

  1. 掘金“十四五”消费篇：全面促进消费
  2. 投资建议
  3. 风险提示

• 图表目录：

  • 图1：“十四五”消费相关概要
  • 表1：“十四五”供需关系
  • 表2：“十四五”服务消费
  • 表3：“十四五”消费模式
  • 表4：“十四五”消费群体及载体

投资建议总结

“十四五”规划为消费行业提供了明确的发展方向和政策支持，建议重点关注以下领域：

• 数字化消费：与5G、物联网、大数据等技术结合的消费平台和智慧零售企业。
• 服务消费：教育、医疗、养老、娱乐等领域的龙头企业。
• 绿色消费：绿色交通、环保建筑及耐用消费品回收处理体系相关企业。

风险提示总结

• 政策执行力度不足可能影响行业发展。
• 宏观经济增长放缓可能抑制消费能力。
• 国际贸易摩擦可能对消费行业带来不确定性。

免责声明

本报告仅供万和证券客户使用，不构成投资建议。报告内容基于合法渠道获取的信息，力求准确完整，但不保证其绝对正确性。投资者应谨慎决策，自行承担风险。