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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为东北证券于2016年5月10日发布的晨报，主要分析了当日市场走势、财经要闻、重点研究报告摘要、行业动态、公司动态及限售股解禁与基金发行情况。整体市场仍处于寻找新平衡区的过程中，投资者需关注市场趋势及政策动向，以把握投资机会。

每日市场研判

市场表现

• 上证指数：收于2832点，下跌2.79%
• 创业板指数：收于2053点，下跌3.55%
• 两市成交额：4987亿元，较前一周有所萎缩
• 板块表现：周期资源股（如煤炭、钢铁、有色）及TMT板块跌幅较大，银行和食品饮料板块跌幅较小，具有防御特征

市场分析

1. 壳价值风险释放：壳概念股因周末对注册制的讨论而暴跌，市场仍处于调整阶段，预计此轮调整尚未结束。
2. 经济复苏预期调整：权威人士对经济L及不可高杠杆的解读，使得市场对经济复苏预期大幅修正。
3. 技术面分析：市场跌破2910点颈线位，寻求下档支撑，预计短期内市场可能出现针型走势，反抽机会或显现。

操作建议

• 整体策略：维持“底仓思维”，等待年内第二轮吃饭行情
• 短期操作：积极者可小仓位试盘，若周一尾盘出现企稳迹象，可考虑短线操作

财经要闻

1. 金融体制改革加速：新华社指出，金融体制改革正加速推进，以更好地服务实体经济，提升融资效率。
2. 银行理财产品发行：上周银行理财产品发行量环比减少20.36%，平均预期收益率为3.96%，较前一周上升0.02个百分点。

重点研究报告摘要

公司深度：众合科技（000925）

• 行业背景：轨交发展进入爆发阶段，信号系统国产化尤为紧迫。
• 公司进展：众合科技的轨交信号系统业务已进入自主知识产权阶段，预计2016年和2017年轨交业务收入分别为10.40亿元和14.56亿元。
• 盈利预测：2016年和2017年每股收益分别为0.36元和0.86元，对应PE分别为51倍和22倍。
• 投资建议：给予“买入”评级。
• 风险提示：信号系统推进进度低于预期，水处理业务业绩不达预期。

通信行业动态（0773）

• 市场表现：通信行业（申万）下跌0.88%，跌幅高于中小板指数。
• 行业新闻：
  • 工信部批准中国广播电视网络有限公司经营互联网数据传送及通信设施服务业务。
  • 全球智能手机出货量增速创历史最低，但OPPO和vivo进入五强。
  • 中移苏州SDN产品集采中，杭州华三通信、上海贝尔和华为中标。
• 投资建议：关注广电设备厂商，如亿通科技、初灵信息、数码视讯。
• 风险提示：中国广电发展不及预期。

医药生物行业动态（0737）

• 市场表现：申万医药生物指数小幅上涨0.01%，在所有行业排名中位列第10。
• 政策影响：
  • 政府推广“三明模式”，实行“两票制”，利好医药商业龙头。
  • CFDA发布整治药品流通领域违法经营行为公告。
• 投资建议：配置南京医药、国药一致等医药商业企业，关注业绩超预期的公司。
• 风险提示：政策推动不及预期，个股业绩不达预期，新技术监管风险。

公司调研：汉鼎股份（300300）

• 公司动态：已完成非公开发行，募集资金13.9亿元，将用于布局泛娱乐及新金融平台。
• 业务布局：
  • 成立全资子公司杭州汉鼎宇佑互动娱乐管理有限公司，进军院线及主题乐园管理。
  • 集团拟将持有的15%微贷网股权注入上市公司，预计贡献至少6000万元利润。
• 财务预测：预计2016-2017年营收分别为15.66亿元和24.27亿元，对应EPS分别为0.50元和0.81元，PE分别为63倍和39倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：股权注入不及预期，公司收购风险。

交通运输行业动态（0742）

• 市场表现：5月经济继续寻底，航空客运价格改善，铁路客运可能全面涨价。
• 投资建议：
  • 防守推荐三大航，首推南方航空（600029）。
  • 流通推荐传化股份（002010）和农产品（000061）。
  • 长期看好“互联网+流通”变革，推荐怡亚通、传化股份、农产品、铁龙物流、外运发展、深圳机场等。
• 风险提示：铁路客运涨价不及预期。

公司动态：厦华电子（600870）

• 投资事件：拟出资18亿元收购数联铭品100%股权，现金支付9亿元，定向增发1.46亿股。
• 业务转型：进军大数据行业，成为国内金融风控大数据的领导者。
• 财务预测：若收购顺利，预计2016/2017/2018年EPS分别为0.03元、0.13元、0.22元。
• 投资建议：给予“买入”评级。
• 风险提示：收购进程低于预期。

近期限售股解禁明细及基金发行

限售股解禁明细

• 主要解禁日期：2016年5月9日至5月16日
• 重点解禁公司：*ST闽能、秦岭水泥、奥瑞德、中粮屯河等
• 解禁比例：部分公司解禁比例较高，如奥瑞德（24.21%）、国轩高科（27.19%）等
• 解禁类型：主要包括定向增发机构配售股份和首发原股东限售股份。

新基金发行明细

• 发行时间：2016年4月20日至5月17日
• 基金类型：涵盖中长期纯债型、偏股混合型、偏债混合型、灵活配置型等
• 管理公司：包括博时基金、华商基金、富国基金、中信建投基金等
• 重点关注基金：如博时银智大数据100、平安大华智能生活A/C、东方红汇阳A/C等。

总结

本报告综合分析了当前市场、政策及行业动态，指出市场仍处于调整期，建议投资者保持底仓思维，等待第二轮上涨机会。重点推荐众合科技、汉鼎股份及厦华电子等公司，认为其在轨交信号系统、泛娱乐及大数据领域具有较大发展潜力。同时，关注金融体制改革、药品流通政策及“互联网+流通”带来的投资机会。限售股解禁及基金发行信息也为投资者提供了参考依据。整体来看，市场在政策引导下逐步调整，部分行业及公司具备投资价值，但需关注政策及市场风险。